美國升息不等於債市完蛋 富蘭克林：債券仍有許多投資機會

美國聯準會日前決議「利率將維持於低檔相當長一段時間」，但同時也將明後兩年年底基準利率預測中值，分別提高至1.375%及2.875%，富蘭克林證券認為，此項變化推升美元指數續強，並影響債券走勢，但是債券市場還是有許多投資機會。

富蘭克林證券投顧副總經理羅尤美指出，展望未來，美國即將於明年度進入升息循環，其公債殖利率也已領先反應經濟成長而自底部揚升，雖然利率上升對公債等固定收益產品為負面影響，但這並不代表全球債券市場投資機會已來到窮途末路。

富蘭克林認為，現階段避開債市投資乃消極作為，能夠讓投資績效可跟隨利率上升而增值才是王道，也就是，現階段固定收益產品的投資除了傳統的債券布局之外，更應該添加增值配備，於全球化投資網羅各類債市高殖利率機會、以動態策略於分歧的市場趨勢中卡位有利基的投資標的。

例如，投資於長天期債券可能將承受較高的利率上揚風險，建議宜以短期債券標的作配置，並且於全球各地尋找有高殖利率的投資機會，如許多新興國家二至三年期的公債殖利率就已高於美國十年期債水準，可不必承擔過高利率風險，又能分享較高息機會。更為積極者，可採取動態投資策略，利用衍生性金融商品操作，分享美國公債殖利率攀升以及美元升值、歐元日圓貶值趨勢成型下的投資機會。

整體而言，無論明年度聯準會升息時點的早晚與否，升息背後的意涵正在於聯準會對美國經濟自主性復甦的信心，有利於股市中長線多頭續揚，我們也認為這樣的趨勢下，全球債券市場的投資機會依舊不虞匱乏。