亞洲企業獲利吸睛 高股息投資正當時

近期新興股市繳出亮麗成績單，而整個新興市場又以基本面相對穩健、企業獲利相對佳的新興亞股最受矚目。根據統計，MSCI亞洲不含日本指數及MSCI亞洲不含日本中小型指數，近五年獲利年複合成長率分別達8.09%及15.88%，明顯優於MSCI世界指數的6.06%(表一)，也道出其潛在投資價值，亦不失為長期佈局的主要標的之一。

柏瑞投信指出，根據Bloomberg統計，今年來全球主要股市中，亞股中的印度、印尼、菲律賓皆以超過一成的漲幅擠入全球股市前十強(截至2014/6/4) ，而MSCI亞太(日本除外)指數今年來也以4.57%的漲幅優於MSCI新興東歐-5.41%及MSCI拉丁美洲1.24%的水準(截至2014/6/4) ，從全球股市表現中凸顯今年來亞股的成績。

柏瑞亞太高股息基金(基金之配息來源可能為本金)經理人馬治雲表示，就價值面來看，比起已經上漲一波的已開發市場，新興股市中，尤其是新興亞洲，近年來表現落後成熟國家股市，整體表現受到壓抑，因此在市場未出現系統性風險的前提下，未來相對具補漲空間。就投資吸引力而言，根據數據統計顯示，亞太高股息指數近十年累積報酬率高達271%( Bloomberg，2014/5/31) ，若將時間拉長，自1999年以來更有超過621%的水準(Bloomberg，2014/5/31) ，長期表現相對亮眼，且其中來自股息的貢獻度高達六成(Bloomberg，2014/3)，也反映股息在長線投資中所扮演的重要性。

馬治雲認為，儘管美國聯準會可能在明年升息，進而影響股市表現，不過就價值面來看，目前歐美股市之長期本益比皆已突破長期平均，回歸至合理價格水準，預期未來再出現顯著漲幅之可能性較低(圖一)。目前亞洲股市遠期本益比約12倍低於長期平均，帳面價值比亦僅1.5倍( Bloomberg，2014/5/31)處於歷史低水位，未來仍具上漲空間，投資人可在考量自身風險承受度前提下伺機佈局。

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