午評：油脂逢高空單 鄭棉持有獲利多單

9月24日上午，多數商品走勢較為平穩，有色和油脂小幅反彈，棉花和PTA則延續了下跌走勢。截至到中午收盤，棕櫚油主力1501報5148元/噸，上漲1.26％；滬鋅1411報16235元/噸，上漲1.12％；PTA主力1501報6118元/噸，下跌0.68％；棉花1501報12900元/噸，下跌1.45％。

美爾雅期貨指出，棕櫚油弱勢反彈 繼續尋找機會做空。美豆產區並未像市場擔心那樣出現霜凍，且未來兩周天氣良好有利大豆收割，豆類油脂重回弱勢；關注9月末美豆季度庫存報告和10月美國農業部月度供需報告。受美豆大幅下跌影響，馬棕油也一改強勢掉頭向下，且9、10月份為馬棕油產量旺季，預計9月馬棕油庫存將繼續增加，這在報告公布前也將限制棕油的反彈。國內方面，上周因豆粕出貨速度加快，我國主要油廠開機率較前一周提高6.12個百分點，至50.59％；豆油商業庫存略增至133萬噸。上周我國棕油庫存下滑至81萬噸，低於去年同期的103萬噸，仍高於同期五年均值58萬噸，因后期棕油到港量依然偏少，預計棕油庫存還將下滑。操作上，棕櫚油日內探底窄幅反彈，減倉上行，成交量明顯放大，后期繼續關注上方的均線的位置。上方壓力依然較大，上方的拋壓較重。趨勢上仍難以反轉。馬來西亞取消出口關稅或刺激棕油出口增加，提振油脂市場，但油脂在整體供給量偏大的情況下，短期難以大幅反彈，油脂仍可逢高嘗試空單。操作上前期的長線空單繼續持有待跌。

宏源期貨透露，截至9月9日，被抽樣調查企業棉花平均庫存使用天數約為25.6天（含到港進口棉數量），環比減少0.9天，同比減少16.8天。根據相關數據推算，全國棉花工業庫存約54.9萬噸，環比減少3.5％，同比減少40.6％。全國主要省份棉花工業庫存狀況不一，福建、江蘇、陜西棉花工業庫存相對較大。同時，國家發改委召開"棉花目標價格改革試點和市場調控"新聞發布會。劉小南指出，明年將根據國內棉花供需形勢做好棉花進口的相關工作，除發放按照加入世貿組織承諾的89.4萬噸關稅進口配額、滿足紡織配棉等需要外，不再增發進口配額，並引導國內紡織企業多使用國產棉。22日，國家發改委專門召開“棉花目標價格改革試點和市場調控”新聞發布會，披露了一些重要的資訊。比如，根據之前的政策，棉花目標價格改革的補貼范圍僅限於在新疆，本次發布會披露，也將對長江、黃河流域出產區進行補貼；國家明年將只發放89.4萬噸關稅進口配額，不再新增棉花進口配額。操作上，昨日鄭棉增倉反彈，氛圍偏多。獲利多單近日可繼續持有，但並不絕對安全，仍要持靈活止盈的態度。

PTA方面，銀河期貨認為，亞洲PX至1214FOB，石腦油864美元FOB，現貨內盤至6570。目前PX與石腦油價差350美 元。價差以及近期PX的開工率來看，價差可以回落至300美元，按照1160的PX價格換算PTA成本 在6370附近。目前期貨價格已經到達6160，靜態的數據來看，下跌的空間有限。PTA裝置開工率 64％，下游聚酯開工率71％，織造織機負荷78％。滌絲行情萎靡不振，部分滌絲廠家報價平穩，多數廠家有下跌，成交氣氛若隱若現，產銷情況參差不齊，成交量較昨日有下滑，POY、DTY與FDY價格微跌50-150元/噸。滌絲廠家價格以優惠為主，預計短期內將保持維穩或下跌。下游紡企開工率維持穩定，但采購多保持按需補貨為主，預計后市短期內仍有小范圍下調趨勢。江浙市場今日成交氣氛略有回落，主流大廠產銷在7－8成左右，零星較好廠家在做平以上。目前產業處於良性狀態，產業上中下游利潤均衡，PTA盟約依舊可以持續。上游PX繼續下跌是大概率事件，在現貨沒有止跌的情況之下空單可繼續，目前無較好的支撐理由，近階段以逢高拋空為主。石腦油反彈或現貨止跌空單需減倉或平倉