廣州萬隆：空軍連破四關 現四年多以來的最大集結

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昨日期指總持倉有所下降，但"空軍司令"中信期貨始終沒有停下加倉空單的腳步，空頭持倉不減反增。在總持倉持續突破並盤踞歷史高位的背景下，空頭勢力猶如一把懸空利劍，冰冷地壓抑在駝背的股指上方。

數據顯示，期指總持倉不斷創歷史新高，周三收盤170038手，首破17萬手。自5月6日以來，在短短1月內，總持倉先后攻破14、15、16和17萬四大整數關口，這在期指上市4年多的歷史中是罕見的。並且，期間總持倉加倉幅度24%，主力凈空單增加幅度卻高達65%，空頭加倉成為總持倉連創新高的主要推力。目前主力凈空單高達23000余手，為歷史最高水平，這意味著整體持倉結構偏向空方，空軍實現四年多以來的最大集結！

先不管屢次上演的"持倉魔咒"是否會再度引發大盤波段下跌，單是與滬指量能如此極端背離的數據，就足以讓多頭心存忌憚。更何況，正如我們廣州萬隆所指出的那樣，ipo重啟近在眼前、ipo預披露馬不停蹄，市場供求失衡、投資者信心疲弱。且險資等主力也臨陣撤退，除了監管層護盤，多頭實在難有底氣發動規模行情。而結構性游擊戰法，或是多頭主力避重就輕的不二選擇。

因此，操作上投資者宜放棄主升主跌預期，而以弱平衡的震盪行情思維看待。在結構性分化的震盪中，單純依據指數操作，如遇急漲則追、急跌則殺，往往易造成"兩邊挨耳光"的反節奏被動局面；與追漲殺跌相反的另一大忌則是盲目捂股，雖然指數從長期來看已處低位，但並不意味著個股也同樣處低位。在08年指數大跌中，如中石油、中國遠洋、西部礦業(601168,股吧)等仍有腰斬空間，何況那些還高高在上頭部隱現的爆炒題材股！

值得慶幸的是，指數波動性及量能日益低迷，但存量博弈中局部機會仍可挖掘。好股互動實盤中，各支輕基金緊扣"高層級事件驅動+產業資本強莊運作"模式，抓住軍改、油改、環保、資本運作等方向，尤其是這些題材要素相互疊加共振的低價盤小品種，進而取得穩定的逆市收益，值得投資者借鑒。