緊貼交易實戰 大商所舉辦農產品期貨期權實務培訓

為幫助投資者應對新的市場變化，抓住期權這一新型風險管理工具推出后帶來的巨大市場機遇，培養出一批懂理論、善研發、知實務的期權實戰精英，近日，大連商品交易所邀請美國資深商品期權專家，在大連期貨大廈舉辦了為期五天的農產品(000061,股吧)期貨期權實務培訓。來自全國農產品研究或產業服務方面經驗豐富的期貨公司核心業務骨干，以及部分優秀的產業、機構客戶代表等逾百人參加了本次培訓.

據介紹，本次培訓邀請了cboe獨立交易員、西北大學及芝加哥洛約拉大學講師angelo先生授課，培訓主題分為期權定價基礎，農產品期貨期權的套保應用、風險管理規則實務，美國農產品期貨期權市場運行、交易機制特點和交易規則設計，以及農產品期貨期權交易實務和經驗介紹等四個部分。整個培訓緊密圍繞交易實戰和經驗分享兩部分展開，通過案例分析與模擬操作相結合的方式，切實培養學員的期權實務操作能力，實現從理論到實戰質的提升。

場內期權交易已有40多年的歷史，根據美國期貨業協會(fia)數據，2013年全球場內期權合約的成交量達94.26億張。angelo先生介紹，美國市場目前90%以上的期權交易還是在交易池完成，電子盤的交易量不能充分體現流動性，但高頻交易的介入正在吞噬傳統場內交易員的生存空間。他認為，做好期權交易很重要的一點是對交易紀律的遵從，應盡量選擇一種交易習慣，不要頻繁來回變化；期權交易的風險控制同樣重要，及時止損很關鍵；采取套利、持保等期貨期權組合規則可以穩健交易，盡量避免單方向的裸頭寸；期權交易更多是一種數學計算，對於期權交易者而言，應熟練掌握各類期權規則的損益，對市場機會的把握要足夠迅速。應充分理解衡量標的資產價格變動時期權價格變化幅度的delta這個最重要的希臘字母，delta中性的交易規則對於管理好期權頭寸的風險具有重要意義；在利率低迷的宏觀市場環境下，衡量期權價格對無風險利率變化敏感程度的rho這個參數基本可以忽略不計。

另外，angelo先生認為，氣候、農業政策數據、疫情以及地緣政治局勢等是影響市場波動及農產品期貨期權價格變動的關鍵因素，投資者應把握好訊息、數據發布的時間節點，提前進行規則版面，把握住市場波動帶來的收益。

與以往培訓不同的是，本次農產品期貨期權實務培訓呈現諸多亮點：講師angelo先生實踐經驗豐富，講解細致周到，在期權理論的基礎上結合交易經驗告訴大家創建期權組合時對不同到期日、行權價合約的選擇優劣，對交易實務具有極強的指導意義。小組的分工也使得學員能更充分地討論，互幫互助，提高很快。

業內人士表示，為了籌備期權上市，目前各交易所及會員單位均投入了較大的精力進行人員培養，但目前市場比較迫切需要的還是實際交易經驗的傳遞。邀請國外具有豐富期權交易經驗的專家進行授課可以較好地滿足此項需求，也有利於為豆粕期貨期權儲備相關人才。