說好的降準沒了！分析師：流動性趨緊將是壓制A股的關鍵變數

A股昨日盤中一度暴跌，今日盤面則呈現上下拔河，相關動盪依舊反映市場對流動性趨緊的擔憂。尤其近期債券違約明顯增加，人行貨幣政策預期更由全面寬鬆轉向鬆緊適度，交易商分析流動性收緊擔憂為昨日市場拋售主因之一，更強調流動性問題會是近期壓制A股的重要變數。

上証綜今日早盤低開，一度逼近3000點大關附近，並站上30日均線；午後再度翻綠，指最終未能收復3000點，收報2952.89點，跌幅0.66%。《MarketWatch》報導，券商Parry International Trading Ltd.的董事總經理Gavin Parry指出，相關走勢反應市場對人行大舉注入流動性與持續極度寬鬆貨幣政策作法仍相當迷戀。

近兩個交易日，銀行間拆借利率持續走高，可見市場資金面趨於緊張，為此人行不斷透過「逆回購和MLF」等金融工具向市場釋放流動性。4月13日，人行對17家金融機構開展MLF操作共2855億，緊接著在4月18日對18家金融機構開展MLF操作共1625億，這種釋放中期流動性的方式被業界稱作變相降準。

路透報導，人行公開市場今日進行人民幣2600億的7天期逆回購操作，單日操作規模創近兩個月新高。重點在於，人行持續大規模逆回購與MLF操作，而非降準的操作方式，的確反映貨幣政策轉趨謹慎的態度。

投資機構則認為，在資金面持續緊張的前提下，人行向市場的淨投放頂多緩解市場資金緊張，但是不會改變其緊張的局面。若流動性不充分，勢必導致市場後繼無力。長江證券策略分析師陳果更直言，流動性收緊將是當前壓制A股的關鍵變數。

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