上海亞虹模具：過度依賴單一客戶隱患重重

在證監會預披露的擬上市公司名單中，上海亞虹模具股份有限公司名列榜單，此次發行股數不超過 2，500 萬股。

招股說明書顯示：

一、經營風險

（一）銷售客戶集中、單一客戶依賴的風險

報告期內，公司對前五名客戶的銷售收入占比較高， 2011 年度、2012 年度和 2013 年度，對前五名客戶的合計銷售收入分別占營業收入的 86.24%、87.51% 和 86.29%，其中對單一客戶松下微波爐的銷售收入分別占營業收入的 54.18%、 56.19%和 52.39%。

報告期內，公司前五名銷售的客戶主要為松下微波爐、延鋒偉世通、德科電子、上實交通、大陸汽車等家電和汽車配件領域的全球知名廠商，公司與上述客戶已建立了長期的良好合作關係，業務具有較強的持續性與穩定性。優質大客戶能為公司帶來穩定的收入和盈利，但在經營規模和生產能力相對有限的情況下， 也導致公司客戶集中度較高，從而使得公司的生產經營客觀上對以松下微波爐為代表的主要客戶存在一定依賴。若松下微波爐或者其他主要客戶因自身經營業務變化或者與公司合作關係發生重大不利變化，對公司的訂單量大幅下降，將可能導致公司經營業績出現短期的大幅下跌或較大波動。公司存在銷售客戶集中、單一客戶依賴的風險。

（二）下游行業波動的風險

公司主要從事精密塑料模具及注塑件產品的研發、設計、生產與銷售，目前主要面向汽車儀表盤、微波爐面（門）板等細分領域進行模具開發和相關注塑件產品的配套加工生產，主要客戶為家電和汽車配件廠商，公司的經營與家電及汽車行業的景氣度緊密相關。

隨著國民收入的持續提高，我國家電和汽車行業總體發展潛力巨大，但家電和汽車產品作為耐用消費品，其產品需求受到國內乃至全球經濟波動、貿易壁壘、進出口需求、產業政策、個體消費傾向等諸多因素的影響，若下游家電和汽車行業未來幾年增長放緩或出現劇烈波動，將可能對公司的經營業績帶來不利影響。

（三）產能受限的風險

作為生產制造型企業，公司模具、注塑件產品以及 SMT 加工生產能力直接與生產場地和機器設備的規模直接相關。隨著近幾年業務的發展，公司現有的產能條件已得到較為充分的利用。2011-2013 年度，模具、注塑件產品以及 SMT 業務的產能利用率已經接近或超過 85%，實際的有效產能利用率已基本飽和。公司現有的設備無法完全適應技術進步和業務增長的變化，難以滿足發展需要，已成為制約公司發展的瓶頸。短期內，產能限制已成為影響公司銷售規模和經營業績進一步增長的主要因素之一。

公司在 2012 年下半年已利用自有資金新購土地（約 40 畝）並開始新建廠房為產能擴張作準備。隨著本次公開發行募集資金投資項目的建設，公司的生產能力將得到大幅的提高，從而為公司主營業務的長期持續增長打下基礎。但不能排除相關投資項目未能按計劃建設完成或者及時達產，公司主營業務規模和經營業績受產能限制難以保持持續增長甚至下滑的可能。

二、募集資金投資項目的風險

公司本次募集資金投資於精密塑料模具擴產建設項目、精密注塑件生產線建設項目、表面貼裝（SMT）生產線擴建項目、研發中心建設項目，項目選擇時已進行了充分市場調研及可行性論證評估，具有良好的市場前景和經濟效益。募集資金投資項目成功實施后，將大大提升公司研發和生產能力、降低公司運營成本， 從而提高公司綜合競爭力。但本次募集資金投向存在一定風險，主要如下:

（一）市場風險

本次募集資金投向是建立在充分的市場調查論證基礎上的，項目的實施與宏觀經濟政策、國家產業政策、市場供求、行業競爭、技術進步、公司管理及人力資源等情況密切相關，上述任何因素的變動都可能直接影響項目的經濟效益，從而影響項目的預期收益和投資回報。

（二）項目建設風險

在本次募集資金投資項目建設過程中，不能完全排除由於不可預見的因素導致項目建設未能如期完成或投資突破預算等可能影響項目收益的風險。