MSCI半年度調整，印、韓、泰、台雙降

MSCI於15日公布最新的半年度權重調整，就新興亞洲來看，受到阿拉伯聯合大公國(UAE)及卡達新增加入MSCI新興市場指數，造成對亞洲國家權重上的排擠。同時比較MSCI新興亞洲指數和MSCI新興市場指數兩者，以馬來西亞和菲律賓表現最佳，同時獲得雙邊調升；另一方面，包括印度、南韓、台灣和泰國則是雙邊權重雙降。進一步檢視MSCI新興亞洲指數中成份國的變化，則可以發現中國、印尼、馬來西亞和菲律賓等四地權重皆有增加。(見下表)

摩根泛亞太股票入息基金經理人顏榮宏表示，這次MSCI的調整透露權重版圖的變化，主要反映了阿聯和卡達從邊境國家進入新興國家之列，顯示新興國家經濟硬實力不如忽視，未來影響力有增無減。至於亞洲國家中，這次中國和東協數國的權重也有顯著提升，可望成為未來資金進駐亞洲時主要的參考指標。

分析中國和東協權重增加的原因，顏榮宏認為，中國股市估值便宜，經濟數據逐步轉好，去年經歷政權順利換屆後，進行結構性改革並逐步落實，目前上證指數處於2000點支撐點，預料改革紅利將開啟更多長線上漲動力。

至於東協等國也大走改革題材。顏榮宏說，馬來西亞這次在MSCI新興亞洲指數中權重上調0.28%，最為顯著，主要是因為馬來西亞為東南亞第三大經濟體，力行改革並逐步取消多項補貼，預計2020年可躋身高收入國家。菲律賓的主權債信評等日前獲標普調升。顏榮宏指出，印尼在野的民主奮鬥黨將聯合其他小黨爭取正副總統提名，預料將為印尼帶來一番新氣象。

顏榮宏分析，其實資金投資亞洲，除了低估值和改革契機外，另一個極大的吸引力就是亞洲國家的高息股廣度夠且表現優異。統計過去14年來(2000~2014.2)，亞太(不含日本)高息股指數年化報酬率高達15%，相對於同期美國高息股的9%、歐洲的6%；顏榮宏進一步指出，亞洲配發4%以上高息股票占比23.7%也優於美國的7%，換言之，資金挑選亞洲股票時，很容易向高息股靠攏。

至於印度、南韓、台灣和泰國，因成分股增少減多，導致在MSCI新興市場指數和MSCI新興亞洲指數的權重雙雙下降，顏榮宏說，主要是著眼風險考量，因為印度股市已經來到歷史新高；泰國政治干擾因素未散；南韓和台灣雖然受惠全球景氣復甦，外資也已經從4月開始逐漸回籠，但動能仍有待觀察。
 
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