收益率繼續快速下行 關注中長期利率債

上周五，銀行間債券市場成交金額共計11,291.76億元，較前一交易日減少39.97億元，下跌0.35%。其中,現券成交1,741.4億元，較前一交易日減少189.2億元。回購成交金額9,550.36億元,較前一交易日增加149.24億元。

當日,銀行間債券市場國債成交21只,市場表現為17只上漲，4只下跌，總成交量213.3億元。 其中14附息國債03成交量最大,當日共計成交30.7億元,剩余期限6.68年,最新收益率為4%。 國債收益率曲線整體下行，長端下降幅度大於短端，其中5年期下行3.97bp至3.991%；7年期下行9.61bp至4.0548%；10年期下行10.98bp至4.1205%。

信用債市場方面, 企業債､短融､中票成交合計771.34億元，較前一交易日增加5.48億元。其中,企業債共成交163只,成交量合計224.99億元。成交量最大的為“14新城基業債”,aa評級，成交總額12.4億元,剩余期限6.9年，最新收益率7.5229%；漲幅最大的為“12臨沂經開債”，漲幅為2.8%，aa評級，剩余期限5.4年，最新收益率7.9%。短融共成交187只，成交量合計208.31億元。成交量最大的為“14廣發cp005”,成交總額為8億元，最新收益率為4.6618%。中票共成交179只,成交量合計338.04億元｡ 成交量最大的是“09甘國投mtn1”,aaa評級,剩余期限0.29年,最新收益率8.5003%, 成交總額為16億元。

貨幣市場方面，資金面依然平穩，資金利率繼續下行。其中銀行間質押式回購隔夜品種加權值較前一交易日下行1.4bp至2.2082%；7天回購利率加權值下行3.05bp至3.1729%；14天期回購利率加權值下行3.87bp至3.0842%；1個月回購利率加權值下行7.21bp至3.6971%。 上周央行公開市場共進行兩期28天期正回購操作，操作量共計1200億元，中標利率依然與前期持平。加上本身有600億元正回購到期，因此全周實現凈回籠600億元。

周五國統局公布了4月份經濟數據，cpi指數同比上漲1.8%，環比下降0.3%；ppi指數同比下降2.0%，環比下降0.2%。債券市場方面，周五利率一級市場發行情況非常好，進出口行一年期固息債中標收益率為3.6834%，同時發行的7年期固息債中標收益率為4.85%，大幅低於預期，能夠看出中長期債券更受青睞。利率債二級市場收益率繼續大幅下行，並且長端幅度大於短端。信用產品收益率也是繼續快速下行，市場依然關注中高等級品種。在目前較寬鬆的資金面支撐下，債市本輪牛市行情或將持續一段時間，因此對中長期利率債可以進行適當設定，信用債方面依然可以關注信用風險較小的高等級城投債。