易盛農期指數偏弱局面難改善

上周，易盛農期指數小幅收漲，截至2017年1月20日，報收於1196.59點，較前一周上漲11.95點，漲幅為1.01%。

權重品種方面，國際原糖前期受印度減產利好預期消化完畢，近期平淡的國際市場使得原糖呈現振蕩態勢。目前，國內糖市仍受季節性供應壓力的影響。從之前公布的全國12月產銷數據來看，截至2016年12月底，全國已累計產糖229.66萬噸（上製糖期同期產糖191.62萬噸），同期全國累計銷售食糖116.71萬噸（上製糖期同期銷售食糖94.37萬噸）。未來三個月國內仍處於壓榨峰期，供應寬鬆局面將持續，故在此時間段，糖市振蕩偏弱的局面不會得到明顯改善。

截至目前，國內籽棉收購進度已大部分完成，皮棉入庫以及公檢量逐日累積；內地企業赴疆詢價減少。此外，臨近年關，棉企面臨還貸壓力。而且國家提前確定明年三月份拋儲政策，國內棉花後市供應得到保障，預計接下來棉價將維持振蕩偏弱走勢。

上周，國內粕類強勢運行。阿根廷天氣不確定性支撐美豆價格，引領粕類商品沖高。春節假期即將到來，油廠以執行前期合同為主，可售現貨不多，無庫存壓力。但目前水產養殖也處於淡季，終端年前採購基本結束，預計春節前菜粕價格難有大幅波動，以窄幅振蕩整理走勢為主。

上周，菜油窄幅波動，目前節前備貨正在緊張有序地進行着，油脂下游備貨已基本完成，現貨價格基本維持穩定。隨著臨儲拍賣的菜油流入市場，豆油、棕櫚油庫存回升明顯，供應逐步增加使得菜油承壓。當前油脂市場整體依舊處於振蕩上行之中，但預計春節前將以窄幅振蕩走勢為主。

綜上所述，通過相關權重品種的分析，預計易盛農期指數將延續振蕩格局。

（作者單位：中銀國際期貨）