市場人士：春節前流動性風險不大

1月12日，央行公開市場進行共計1100億元逆回購操作，當日公開市場有1000億元逆回購到期，因此當日凈投放100億元，這已經是央行連續四日凈投放，不過投放規模在逐漸縮小。另外，昨日的逆回購操作分別為100億元7天期品種和1000億元28天期品種，14天期品種繼續缺席。

分析稱，央行在春節前停止操作14天期逆回購品種，可能主要是考慮到春節前資金面壓力較大而提前降低節前資金回籠壓力，因為目前投放的14天期資金，將會在春節前到期。在央行的連續凈投放以及結構性安排之下，目前市場上資金面維持穩定狀態。

據統計，當前市場逆回購餘額為8900億元；截至目前，春節前一周的公開市場資金待回籠量僅為2600億元，壓力並不大。DM資金研究員認為，現在看來，春節前出現流動性風險的概率比較小。

報價顯示，截至昨日下午，線上資金整體寬鬆，價格平穩，跨春節資金價格有所下跌。不過，據市場反映，昨日資金的寬鬆程度較前幾日有所收緊，短期限資金報價以加權為主。分析稱，因臨近春節，短期限資金拆出價格已出現維穩向上的跡象，部分機構已開始為跨春節資金做準備。

市場人士認為，春節取現高峰將至，節前2—3周，央行會通過公開市場操作凈投放應對節前流動性需求上升的壓力，且凈投放時點逐步提前；正由於此也產生了流動性錯峰現象，也就是說春節前市場認為該會緊張的時候由於央行的前瞻安排反而鬆了，而節後普遍認為流動性會松，但由於大量短期操作到期回籠壓力第一時間到來，並且一般持續一個月左右。

中信證券(600030,股吧)明明團隊認為，春節前2—3周是流動凈投放高峰，春節後第一時間開始出現流動性回籠高峰；今年節後央行降准補充流動性並不可期，節後資金面大概率偏緊，建議投資者關注流動性風險，然後根據利率調整高度和基本面供需缺口情況博弈波段機會。

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