長債
由於油價飆升、華爾街開始準備聯準會(Fed)升息以壓制通膨，反映短期和長期公債殖利率利差的美國公債殖利率曲線，自伊朗戰爭爆發以來大幅趨平並走向倒掛。殖利率曲線倒掛過去一直是美股與美國經濟即將有麻煩的警訊，但其可靠程度現在卻被打上問號。2年期美債殖利率目前僅比10年期低約22個基點(0.22個百分點)，遠低於2月接近75個基點的差距，隨著兩者逐漸靠攏，2年期超越10年期的殖利率曲線「倒掛」，愈來愈有可能發生。
債券
摩根資產管理（JPMorgan Asset Management，JPAM）全球固定收益主管暨投資長鮑伯・米歇爾（Bob Michele）表示，團隊已開始敲進美國、日本與澳洲的長天期債券，並直指目前的價格「實在太便宜」，宣告市場已來到「極度痛苦的轉折點」。
國際政經
華爾街傳奇宏觀投資人Stanley Druckenmiller周四(10日)在紐約Piper Sandler主辦的閉門會議上說，美國借貸成本「甚至有點低」，那些仍稱貨幣政策具限制性的Fed官員「簡直可笑」，並直言降息「已不再必要」。《金融時報》報導，Druckenmiller做出上述發言之際，30年期美債殖利率一度上行0.06個百分點至5.35%，創2007年來新高，10年期美債亦逼近5%，更短期債券殖利率亦因市場開始定價Fed下周升息而走高。
台股新聞
長期政府債券殖利率大幅攀升，成為當前投資者最關注的焦點之一。今年8月，30年期美國公債殖利率一度突破5.3%，創2007年以來新高，英、德、日等國長債殖利率亦同步走高。瑞銀財富管理亞太區首席投資總監陳敏蘭分析，除政府財政可持續性隱憂及量化緊縮外，人工智慧（AI）投資熱潮帶來的巨大融資需求，也是推升長債殖利率的重要推手，瑞銀續看好股市，在AI價值鏈中偏好半導體設備最直接受惠AI，即使行情回跌仍持續看好台股。
債券
日本財務省周四(3日)順利標售30年期超長期國債，殖利率維持在4%以上，為近期長天期公債的拋售潮提供喘息空間。本次「投標倍數」為3.79倍，優於過去12個月的平均值3.52倍；然而，衡量投標落差的「尾差」自0.21日元擴大至0.28日元，且最低得標價低於市場預期，反映出市場仍存有審慎氣氛。
國際政經
一場橫跨東京、法蘭克福、雪梨與紐約的同步拋售潮在周三(2日)席捲全球先進經濟體長債市場。日本10年期國債殖利率盤中突破3%，為1996年10月以來首見10年期美債衝上4.8%，創2025年1月來新高，30年期同步摸高5.28%；德國、澳洲10年期殖利率分別刷新15年與十餘年高點，彭博全球公債指數殖利率報3.72%，創2008年中以來最高。
國際政經
有「華爾街債市多頭總司令」之稱的萊西．亨特（Lacy Hunt），在連續看多美債40年後，近期開始轉為看空長期美債。這項轉變不只停留在言論層面，他任職的Hoisington Investment Management已將客戶投資組合的債券有效存續期，從2025年9月約21年大幅降至2026年6月的不到1年，幾乎把所有長期債券部位轉為現金。
美股雷達
上月才警告美國債券投資人將迎接「殘酷夏季」的城堡證券(Citadel Securities)宏觀策略主管Frank Flight，如今改口表示天平已轉向債市上漲，理由是市場看空部位過度集中，且通膨數據改善。Flight周二(25日)在報告中寫道：「我們如今認為，風險不對稱性已偏向長天期公債殖利率下滑。
美股雷達
里奇蒙聯準銀行總裁巴金(Tom Barkin)周二(25日)表示，如果美國債務持續攀升，最終將面臨「清算時刻」，但很難預測這一刻何時到來。美國政府公共債務總額已經突破40兆美元，被問題此事時，巴金周二表示，只要投資人持續買進美國公債，政府就能繼續舉債。
美股雷達
金價周一(24日)上漲至逾三個月高點，美國財政部回購債券的計畫導致美元走軟，促使投資人在本周的通膨數據和傑克森洞(Jackson Hole)全球央行年會登場前搶進黃金。黃金現貨上漲0.8%，報每盎司4639.49美元，盤中最高漲到4680.70美元，是5月14日以來最高。
國際政經
市場靜待美國財長貝森特公佈新財政計畫細節應對借貸成本居數十年高點之際，避險基金正大舉加碼美元空頭押注。上周三(19日)，貝森特宣佈將10至30年期美債回購規模「至少翻倍」，美元應聲創下近三週最大單日跌幅紀錄，現貨市場湧現拋售潮，今(24)日在亞洲匯市早盤則變化不大。
國際政經
加密貨幣市場在周末期間上演「高台跳水」，比特幣跌逾2%，以太坊跌5.29%至2383美元，艾達幣重挫14.05%，XRP跌12.21%，XLM跌13.17%，BNB與Solana等主流山寨幣跌幅亦5%。CoinGlass數據顯示，全球近24小時共有17.92萬張合約部位被強平，爆倉總金額8.82億美元，其中多單爆倉7.53億美元、空單1.29億美元，多頭佔比超八成；最大單筆爆倉出現在幣安ETH/USDC，面值2243萬美元。
國際政經
美債30年期殖利率上周二(18日)盤中觸及 5.334%，創2007年來新高，次日美國財政部宣布啟動「發短買長」式回購、單次規模可能超40億美元，30年殖利率應聲回落至5.183%，但又在上周五(21日)彈回5.276%。《第一財經》報導，在美國聯邦債務站上40兆美元關口的陰影下，市場對財政赤字與長端通膨的擔憂並未被一則回購聲明消解。
國際政經
本週，全球金融市場罕見股、債、匯同步承壓的情況，市場質疑美國財政部穩定長債殖利率的政策效果。野村證券警告，日本若仿效美國壓低長債殖利率，壓力恐轉向日元，甚至增加資本外流、重蹈1997年亞洲金融危機風險。野村證券宏觀策略師松澤中指出，美國財政部長貝森特（Scott Bessent）透過擴大美債回購壓低長天期殖利率的做法，所謂的「貝森特看跌期權」（Bessent put）可能正在失去作用。
黃金
金價周五(21日)上漲至逾三個月高點，本周周線連三紅，主因是美國財政部回購債券的計畫拖累美元，帶動以美元計價的黃金突破關鍵的技術價位。黃金現貨上漲2.4%，報每盎司4623.94美元，盤中最高漲到4631.99美元，是5月15日以來最高。12月交割的黃金期貨收高2.4%，報每盎司4680.60美元。
美股雷達
高盛集團認為，儘管美國財政部竭力遏制不斷上漲的借貸成本，但抑制通膨仍是降低債券殖利率最有效的途徑。高盛策略師Friedrich Schaper指出，儘管近期出現了一些令人鼓舞的基本面經濟消息，但市場目前仍然將「相對較多的權重」，放在美國債券殖利率的上行風險上。
美股雷達
高盛前大宗商品研究主管Jeffrey Currie近日在X平台上發文把當前宏觀市場定調為「結構性貶值交易」，實物端稀缺推高商品、金融端財政部用「金融壓制」人為壓低長債殖利率，雙向擠壓下，大宗商品成為捕捉稀缺溢價與對抗貨幣貶值的核心對沖。這位知名大宗商品分析師還指出，正常週期裡商品漲價會帶動美債殖利率上行，靠融資成本冷卻需求，但30年期美債觸及 5.32%(近17年新高)後，美國財長貝森特隨即將長債回購規模翻倍，加上SPR降至3億桶以下、為日本與波斯灣債權國輸美元流動性、外匯干預托日元，財政部已取代市場出清，「殖利率煞車線被剪斷」。
國際政經
美國財長貝森特正把自身信譽押上交易檯，用一連串超出常規的市場操作壓制美債長端殖利率，被華爾街稱為「數十年來對金融市場干預最積極的財長」。美國財政部週三(20日)無預警宣布，將10年期至30年期美債的流動性支持回購單次上限從20億美元拉高到「至少40億美元」、整體規模「至少翻倍」，9月9日生效，離上一次公佈回購框架僅隔兩週。
國際政經
美國財政部週三(19日)宣布，將10年至30年期美債回購操作規模至少提高一倍，以提供「更大流動性支持」。消息一出，長債殖利率短線走低，但摩根大通(下稱小摩)策略師Jay Barry團隊隨即潑冷水說：「在經濟接近充分就業、財政赤字仍達GDP約6%的背景下，此舉只是治標，難建市場信任，長期反而可能抬高期限溢價與殖利率。
美股雷達
美國財政部週三 (19日) 意外宣布加碼回購長天期公債，帶動美債、黃金與美股反彈，也讓市場開始重新評估川普政府干預債市的意願。華爾街普遍認為，這項措施規模不足以扭轉美債基本面，真正重要的是財長貝森特已釋出明確訊號：當長期殖利率升得過高、過快時，財政部準備採取更積極的行動。