回購
美股雷達
上月才警告美國債券投資人將迎接「殘酷夏季」的城堡證券(Citadel Securities)宏觀策略主管Frank Flight，如今改口表示天平已轉向債市上漲，理由是市場看空部位過度集中，且通膨數據改善。Flight周二(25日)在報告中寫道：「我們如今認為，風險不對稱性已偏向長天期公債殖利率下滑。
國際政經
美國財政部突然加碼回購長天期美債，將每次回購規模由20億美元提高至40億美元，顯示財長貝森特（Scott Bessent）正試圖緩和近期債市壓力、支撐美債價格。不過，新增140億美元的回購規模相較於逾40兆美元的美國國債市場仍相當有限，能否有效壓低殖利率仍令人質疑。
國際政經
著名億萬富翁投資人Stanley Druckenmiller公開抨擊美國財政部長貝森特（Scott Bessent）推動大規模買回美國公債的計畫，認為政府試圖透過干預債券價格壓低長天期殖利率，是一項錯誤決策。根據《彭博》報導，Druckenmiller曾在貝森特早期擔任避險基金交易員時指導過他。
美股雷達
《CNBC》周一(24日)報導，美國財政部可能動用規模接近1兆美元的財政部一般帳戶(Treasury General Account, TGA)，為近期宣布擴大公債回購的計畫提供資金，藉此增加干預長期公債殖利率的籌碼。兩名財政部高階官員透露，TGA資金已被視為可用選項，但尚未決定實際動用金額，也未說明何時可能公布相關安排。
國際政經
市場靜待美國財長貝森特公佈新財政計畫細節應對借貸成本居數十年高點之際，避險基金正大舉加碼美元空頭押注。上周三(19日)，貝森特宣佈將10至30年期美債回購規模「至少翻倍」，美元應聲創下近三週最大單日跌幅紀錄，現貨市場湧現拋售潮，今(24)日在亞洲匯市早盤則變化不大。
國際政經
美國財政部擴大長天期美債回購規模，原本被市場視為穩定債市的重要政策訊號，但實際效果似乎有限，美債殖利率在短暫回落後再度走高，美元則持續走弱。值得注意的是，此舉反而推升比特幣與黃金等資產，使市場重新聚焦「美元貶值交易」。根據《MarketWatch》報導，美國財政部8月19日宣布，自9月9日起將長天期美債回購操作規模提高一倍，涵蓋10至20年期以及20至30年期美國國債，以「提供更大的流動性支持」。
美股雷達
美股經歷債市、加密貨幣與個股行情劇烈反轉的一週後，本週將迎來三大關鍵考驗，包括輝達(NVDA-US)財報、聯準會(Fed)主席華許(Kevin Warsh)首度以主席身分出席傑克森霍爾全球央行年會，以及會前公布的美國通膨與經濟成長數據。這些事件將共同檢驗今年美股上漲的兩項核心假設：人工智慧(AI)需求能否延續，以及利率環境是否仍足以支撐高估值資產。
國際政經
比特幣沉寂數月後突然迎來強勁反彈，價格一度升至79,455美元，創下約3個月新高，本週累計漲幅超過20%。包括以太幣（ETH）、瑞波幣（XRP）、Solana（SOL）等主要加密貨幣，以及多檔加密貨幣概念股也同步走強。分析指出，這波行情並非單一消息所推動。
國際政經
本週，全球金融市場罕見股、債、匯同步承壓的情況，市場質疑美國財政部穩定長債殖利率的政策效果。野村證券警告，日本若仿效美國壓低長債殖利率，壓力恐轉向日元，甚至增加資本外流、重蹈1997年亞洲金融危機風險。野村證券宏觀策略師松澤中指出，美國財政部長貝森特（Scott Bessent）透過擴大美債回購壓低長天期殖利率的做法，所謂的「貝森特看跌期權」（Bessent put）可能正在失去作用。
黃金
金價周五(21日)上漲至逾三個月高點，本周周線連三紅，主因是美國財政部回購債券的計畫拖累美元，帶動以美元計價的黃金突破關鍵的技術價位。黃金現貨上漲2.4%，報每盎司4623.94美元，盤中最高漲到4631.99美元，是5月15日以來最高。12月交割的黃金期貨收高2.4%，報每盎司4680.60美元。
美股雷達
美國財政部本周意外承諾擴大長天期公債回購，不僅造成市場劇烈震盪，也引發美國是否正走上日本壓低借貸成本、以匯率疲弱為代價的討論。美元目前跌至三個月低點，並可能寫下本月最差單周表現。財政部日前宣布，將提前回購的長天期美債規模提高一倍。美債價格最初應聲上漲，但隨後回吐全部漲幅，黃金及其他貴金屬則走高。
美股雷達
美國公債市場經歷劇烈震盪的一周後，交易員周五暫時按兵不動，市場焦點轉向美國財政部長貝森特(Scott Bessent)下一步還能採取哪些措施壓低借貸成本，以及一旦財政部工具耗盡，聯準會(Fed)是否可能被迫介入。紐約周五(21日)早盤，各期限美債價格大致持穩，指標10年期美債殖利率報4.69%，此前兩個交易日大幅上下震盪。
美股雷達
美國財政部本周宣布大幅提高長期國債的回購規模，試圖平抑創下近20年新高的借貸成本。然而，美國銀行對此舉抱持審慎且警惕的態度。美銀投資策略師Michael Hartnett在報告中直言，財政部的回購計畫本質上是一場「政策恐慌」。美銀團隊分析指出，財政部提出增加長期債券回購的方案，實際上相當於「類量化寬鬆」，也是財長貝森特(Scott Bessent)為了應對美國政府融資及人工智慧(AI)資金威脅，所實施的最新一次「貝森特賣權」(Bessent put)。
美股雷達
高盛前大宗商品研究主管Jeffrey Currie近日在X平台上發文把當前宏觀市場定調為「結構性貶值交易」，實物端稀缺推高商品、金融端財政部用「金融壓制」人為壓低長債殖利率，雙向擠壓下，大宗商品成為捕捉稀缺溢價與對抗貨幣貶值的核心對沖。這位知名大宗商品分析師還指出，正常週期裡商品漲價會帶動美債殖利率上行，靠融資成本冷卻需求，但30年期美債觸及 5.32%(近17年新高)後，美國財長貝森特隨即將長債回購規模翻倍，加上SPR降至3億桶以下、為日本與波斯灣債權國輸美元流動性、外匯干預托日元，財政部已取代市場出清，「殖利率煞車線被剪斷」。
債券
《Marketwatch》報導，美國長天期公債殖利率近期急升，已觸動白宮的「敏感神經」。美國財政部長貝森特週四 (20 日) 表示，財政部可能進一步干預債市，單次公債回購規模也可能超過原先宣布的 40 億美元。川普政府同時準備把政策焦點轉向削減財政赤字。
美股雷達
美國財政部意外宣布擴大長天期公債回購，雖然短暫壓低殖利率及政府融資成本，卻引發華爾街擔憂，美國正偏離數十年來「規律且可預測」的債務管理原則，長期可能削弱政策指引的可信度，迫使投資人要求更高風險補償，反而推升政府借貸成本。摩根大通(JPM-US)、Jefferies與PGIM等機構警告，財政部長貝森特本周出乎市場意料地擴大回購，可能提高美債期限溢價，也就是投資人承擔長期利率與政策不確定性所要求的額外報酬。
美股雷達
美國公債周四(20日)回吐財政部擴大長天期公債回購後的全部漲幅，30年期美債殖利率重返政策公布前水準，顯示投資人認為這項措施只能短暫壓低政府借貸成本，難以扭轉債市面臨的結構性壓力。作為此次擴大回購主要標的的30年期美債殖利率上升7個基點至5.26%，回到財政部前一日宣布措施前的水準；10年期美債殖利率一度觸及4.71%，距離2025年初以來高點僅一步之遙。
歐亞股
AI驅動的HBM超級週期，正把南韓半導體雙雄的現金創造力推向前所未有的高度，股東回報也進入上兆韓元級的軍備競賽。《MoneyToday》報導，三星電子計畫8月底前召開董事會，敲定一項總額超100兆韓元(約717億美元)的股東回報計畫，擬將50%自由現金流回饋股東，形式以特別現金分紅為主，公佈後還將視現金流狀況追加。
歐亞股
南韓記憶體巨擘SK海力士周三(19日)宣布，將以40兆韓元(約290億美元)回購股份並全數註銷，同時將2025–2027年股東回報政策從「至多返還累計自由現金流50%」上調至「50%以上」。對此摩根大通(下稱小摩)分析師Jay Kwon測算，扣除已公佈計劃，到2027年該公司還將向股東額外返還至少180萬億韓元(約1300億美元)，相當於當前總市值約16%，有望在近期拋售潮中撐住股價。
國際政經
美國財政部週三(19日)宣布，將10年至30年期美債回購操作規模至少提高一倍，以提供「更大流動性支持」。消息一出，長債殖利率短線走低，但摩根大通(下稱小摩)策略師Jay Barry團隊隨即潑冷水說：「在經濟接近充分就業、財政赤字仍達GDP約6%的背景下，此舉只是治標，難建市場信任，長期反而可能抬高期限溢價與殖利率。