華許
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聯準會 (Fed) 最關注的通膨指標在 6 月降溫，整體個人消費支出 (PCE) 物價指數更出現 2020 年 4 月新冠疫情爆發以來首次單月下滑，但年增率仍遠高於 2% 目標，顯示美國物價壓力尚未完全消退。美國商務部周四 (30 日) 公布，6 月 PCE 物價指數月減 0.1%，主要受到能源價格下跌帶動，年增率則從 5 月的 4.1% 降至 3.7%。
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聯準會本周宣布維持利率不變，全球資產管理巨頭貝萊德團隊針對總體經濟與區域市場動向發表最新觀點。貝萊德全球固定收益亞太區主管 Navin Saigal 指出，在美國維持利率不變後，亞洲各國貨幣政策走向將出現明顯分歧，澳洲與部分北亞經濟體仍面臨通膨壓力，日本持續推進貨幣政策正常化，中國與泰國則仍在設法讓經濟擺脫通縮陰霾。
美股債周三 (29 日) 上演雙殺，不少投資人將原因歸咎於聯準會（Fed）決議中出現 3 張支持升息的反對票，認為市場是受到偏鷹派政策訊號衝擊。然而，若回頭檢視整場聯準會決議與主席華許（Kevin Warsh）記者會內容，市場真正關注的焦點，或許並非決議本身，而是華許在回答提問時，意外透露出的政策思維，引發市場對聯準會抑制通膨決心的質疑，讓「債券義警」（Bond Vigilantes）感到憤怒。
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加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg，截至 2026/07/29）野村腳勤觀點：兩項市場雜音，不宜過度解讀近期市場雜音主要來自兩方面：一是 NVIDIA 可能為 OpenAI 提供融資支持，引發市場對循環融資與信用風險的疑慮；二是中國在 AI 模型及國產 DUV 設備方面取得進展，市場擔心全球 AI 供應鏈競爭加劇。
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今年以來全球金融市場在聯準會持續關注通膨，以及人工智慧算力基礎建設持續擴張的雙重浪潮下，國際資金正加速重新配置亞洲資產。野村資產管理指出，今年以來日本股市表現展現出極具韌性的結構性轉變，日經指數與東證一部指數在企業盈餘成長與外資持續流入的推動下，頻頻刷新歷史紀錄。
美國聯準會週三 (29 日) 維持利率不變，主席華許 (Kevin Warsh) 在會後記者會上試圖強調央行對 2% 通膨目標的承諾，但債券市場並未埋單。隨著記者會進行，30 年期美債殖利率急升，盤中觸及 2007 年以來最高水準，反映投資人擔心聯準會缺乏透過升息壓低通膨的決心。
市場公認「聯準會傳聲筒」的《華爾街日報》(WSJ) 記者 Nick Timiraos 撰文稱，聯準會週三 (29 日) 決議維持利率不變，將聯邦資金利率目標區間續留在 3.5% 至 3.75%。不過，3 名地區聯準銀行總裁投下反對票，主張升息 1 碼，凸顯在通膨長期高於 2% 目標之際，聯準會內部要求收緊貨幣政策的「鷹派聲浪」逐漸增強。
《Marketwatch》報導，聯準會週三 (29 日) 決議維持利率不變，但決策內部分歧擴大，加上中東局勢可能再度推升能源價格，促使華爾街將目光轉向 9 月會議。芝商所 FedWatch 工具顯示，市場預估 9 月升息的機率超過 60%。聯準會決策委員會本次以 9 票對 3 票，將基準利率維持在 3.5% 至 3.75% 區間。
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美國聯準會 (Fed) 周三 (29 日) 結束為期兩日會議後，宣布將基準利率目標維持在 3.5% 至 3.75% 區間。雖然市場普遍預期聯邦公開市場委員會 (FOMC) 將按兵不動，但近期多位官員發言顯示，委員會內部已有相當一部分人士認為至少應該考慮升息。
美國聯準會周三 (29 日) 決議按兵不動，但出現三張支持升息 1 碼 (25 個基點) 的反對票，交易員持續評估 Fed 是否仍能有效壓制通膨，美國長天期公債殖利率應聲攀高，30 年期殖利率創 2007 年 7 月以來最高水準。30 年期美債殖利率大漲 11.9 個基點至 5.215%，盤中一度觸及 5.244%，為 2007 年 7 月以來最高水準，基準的 10 年期美債殖利率也上升 8.8 個基點至 4.691%。
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美股週三 (29 日) 尾盤急殺，聯準會決議維持利率不變，但罕見 3 名決策官員主張升息，加上主席華許重申壓低通膨的立場，長天期美債殖利率竄升。中東戰事重新升溫也帶動油價大漲，道瓊指數終場狂瀉逾 1,100 點，開拓重工和高盛領跌。半導體成重災區，那斯達克指數與標普 500 指數均嚇跌超 1.5%，費半指數重挫超 5%。
摩根大通資產管理 (JPMorgan Asset Management) 固定收益全球主管兼投資長 Bob Michele 表示，美國聯準會 (Fed) 官員在周三決定維持利率不變時，三名決策官員提出異議格外引人注目，顯示支持升息的壓力可能持續存在。
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美國聯準會 (Fed) 周三 (29 日) 決議維持基準利率不變之後，市場明顯鬆一口氣，也促使美國公債交易員將 Fed 9 月升息預期下修至約 60%。儘管本次會議上有三名官員支持透過升息以抑制通膨再度升溫，顯示內部偏鷹，但利率交換市場顯示，在 Fed 公布決策後，市場預估 9 月升息的機率約 60%，低於決策公布前。
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美國聯準會 (Fed) 結束為期兩天的政策會議後，於台灣時間周四 (30 日) 凌晨 2 時公布利率決策，聯邦基金利率目標區間維持在 3.50-3.75%。以下是 Fed 7 月會議聲明，與上一次 6 月會議聲明相比的措詞差異：7 月決策聲明全文聯邦公開市場委員會（FOMC）以 9 票對 3 票批准發布以下聲明：「6 月聲明為 12 票對 0 票維持利率不變，7 月新增 3 張反對票。
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美國聯準會 (Fed) 結束為期兩天的政策會議後，於台灣時間周四 (30 日) 凌晨 2 時公布利率決策，聯邦基金利率目標區間維持在 3.50-3.75%，符合市場預期。以下是 7 月會議聲明全文，可供外界一窺在華許 (Kevin Warsh) 帶領下的溝通新方向：聯邦公開市場委員會（FOMC）以 9 票對 3 票批准發布以下聲明：委員會決定將聯邦資金利率目標區間維持在 3.50% 至 3.75%，以支持聯準會的雙重使命。
荷蘭國際集團 (ING) 表示，若聯準會 (Fed) 決定維持利率不變，市場先前為防範升息而建立的美元部位可能反轉，使美元重新跟隨油價走低。《彭博》美元現貨指數周三 (29 日) 小跌不到 0.1%，已連續第四個交易日接近持平，對近期油價劇烈波動幾乎毫無反應。
押注美國聯準會 (Fed) 基準利率的期貨部位已飆升至歷史新高，顯示交易員正為 Fed 周三 (29 日) 啟動升息的可能性做好準備。Fed 預定美東時間周三下午 2 點 (台灣周四凌晨 2 點) 宣布貨幣政策決議，將在利率決議後結算的聯邦基金利率期貨未平倉量，已超越 2024 年 10 月合約創下的前波紀錄。
過去幾年，華爾街總能在聯準會 (Fed) 利率會議期間提前鎖定結果，但在 7 月這場會議，懸念被留到了最後。兩周前，市場一致押注維持 3.5%—3.75% 利率不變，美國 6 月通膨降溫未觸及鷹派官員劃定的升息紅線，但美伊停火破裂推高能源價格後，7 月升息預期自上星期重新「自我發酵」。
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聯準會 (Fed) 本周召開利率決策會議，儘管市場押注升息機率接近 40%，聯邦公開市場委員會 (FOMC) 也可能有 3 至 4 名成員支持立即升息，但分析認為，主席華許 (Kevin Warsh) 至少有三個理由選擇按兵不動：他本人尚未認同升息論點、升息可能削弱其政策改革小組的意義，以及此舉恐使他捲入川普政府與 Fed 之間的政治角力。
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城堡證券 (Citadel Securities) 預期，美國聯準會 (Fed) 本周將升息 1 碼 (25 個基點)，並認為這個出乎市場預料的決策，將有助於強化 Fed 主席華許(Kevin Warsh) 對抗通膨的公信力。這家做市商巨擘的總體策略主管 Frank Flight 說，若 Fed 周三宣布升息 1 碼，將再次展現華許屢次強調恢復物價穩定的決心，同時也代表決策官員不再依賴前瞻指引 (forward guidance)，不必再事前預告每一次政策調整。