《大行報告》美銀美林升銀泰(01833.HK)目標價8%至10.3元 評級「買入」

美銀美林表示，基於今明兩年預測市盈率18倍及16倍，將銀泰(01833.HK)目標價，由9.5元上調8%至10.3元。重申評級為「買入」。

銀泰將向阿里巴巴配股及發行可換股債(CB)，相當於擴大後股本9.9%(行使CB前)，或造成26.1%攤薄(行使CB後)。阿里巴巴將獲兩個董事會席位。雙方還將成立一個合資企業，發展與購物中心、百貨商店以及超級市場有關的中國線上到線下(O2O)業務，並進行戰略合作。儘管造成顯著攤薄，該行認為這筆交易可以作為價值重估催化劑，因為它會為銀泰提供利用阿里巴巴的資源，以及開拓長期增長的其他潛在機會。

惟今年兩年每股盈測則下調16%及18%，反映攤薄但有一些協同效應。

美銀美林相信，阿里巴巴的長期願景是建立一個生態系統/工具平台，同時支援線上和線下的世界，而O2O可能是一個主要舉措。銀泰一直是O2O的先行者。該行認為，銀泰於浙江佔主導地位的網絡(為阿里巴巴總部)，穩定營運和管理，對O2O深刻理解，令其可成為阿里巴巴一個好的合作夥伴，阿里巴巴的投資也可以確保銀泰專注於集中資源與阿里巴巴合作。(ad/t)

阿思達克財經新聞

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