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摘要：從創業板的角度看，可以說從去年初開始就已經是牛市的起點了，而不是現在。股諺說得好：牛市在絕望中起步，在猶豫中前進，在歡呼中結束。任何時候都要保持一份警覺和清醒。我們認為在中國經濟還有不少風險沒有得到解決前，股市不會象06、07年那樣牛氣沖天，更大的可能是局部牛市，結構牛市。
??? 更偏好醫藥、IT互聯網、新能源、消費品。往更深的層次說，我們其實看好的是創新和價值。只要有真正的破壞性創新，傳統行業也有可能誕生出突出的企業。
??? 創業板去年是整體大幅的漲升，后面進入到精細化、結構化漲升的可能性更大。傳統藍籌股整體來看，可能黃金發展期已經過去。
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??? 看三步走一步 A股不會像07年牛氣沖天
??? 私募排排網：近期影響A股走勢主要因素？未來關注哪些不確定因素？
??? 王丹楓：短期走勢有較多偶然性和隨機因素，因此我們會更多關注中長期因素。換句話說，我們是看三步走一步，而不是看一步走一步，或走一步看一步。
??? 中期因素是我們考慮的重點，其中利率水平、房地產市場以及銀行呆壞賬和信托兌付情況都具有不確定性，是我們持續密切跟蹤的指標。
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??? 私募排排網：對於現在提出的新牛市起點的觀點，您是否認同?原因何在？
王丹楓：從創業板的角度看，可以說從去年初開始就已經是牛市的起點了，而不是現在。
股諺說得好：牛市在絕望中起步，在猶豫中前進，在歡呼中結束。任何時候都要保持一份警覺和清醒。我們認為在中國經濟還有不少風險沒有得到解決前，股市不會象06、07年那樣牛氣沖天，更大的可能是局部牛市，結構牛市。
所以我們不光是下半年，更是今後幾年的投資規則都是淡化大盤，緊盯個股。只要有好的投資標的，我們就會大膽出擊。
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?? ?看好創新與價值 偏好醫藥互聯網新能源消費
??? 私募排排網：看好哪些板塊的投資機會？原因？
??? 王丹楓：我們更偏好醫藥、IT互聯網、新能源、消費品。往更深的層次說，我們其實看好的是創新和價值。只要有真正的破壞性創新，傳統行業也有可能誕生出突出的企業，如前些年的蘇寧，近兩年的小米，否則，優秀如雅虎、微軟、諾基亞，也會轉眼就成昨日黃花。不過傳統行業多的是模式創新，新行業則更多的是技術創新，但二者同樣都是創新。
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??? 私募排排網：如何看創業板未來的走勢？
??? 王丹楓：有巨大的潛力，同時也暗藏著巨大的風險。一將功成萬骨枯。一家優秀企業崛起的背后往往是一大批對手企業的垮掉。創業板去年是整體大幅的漲升，我認為后面進入到精細化、結構化漲升的可能性更大。
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??? 具有國際視野管理人在滬港通時代更具優勢
??? 私募排排網：如何解讀滬港通的影響？
王丹楓：最大的影響是打開了國內資金投資海外市場的頻道，為國內資金增加了更多、更好的投資選擇。
今後好的基金管理人必須具有國際化視野，跨市場操作的能力。在07年我們就看到了這一點，所以提前版面成立海外基金，提早練手，取得了突出的業績和豐富的經驗。
滬港通會讓我們在管理國內資金時更好的發揮優勢。
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??? 私募排排網：如何看傳統藍籌股未來的機會？
王丹楓：整體來看，可能黃金發展期已經過去。不過其中一些財務健康、盈利突出、競爭優勢穩固、走向國際市場的傳統藍籌公司，仍有較大的增長空間。這需要精挑細選。
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??? 宏觀面風險與機會並存
??? 私募排排網：對未來中國的宏觀基本面怎么判斷？
??? 王丹楓：風險與機會並存。作為投資管理人，關鍵不在於怎么看，而在於怎么做，怎么趨利避害。
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??? 私募排排網：對市場未來流動性怎么看？貨幣政策會如何變化？
??? 王丹楓：松中有緊，緊中有松。太松了會制造更大的麻煩，太緊了又會讓風險集中劇烈爆發。二者都不足取，相信有關機構看得比我們清楚。
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??? 私募排排網：對未來房地產行業走勢怎么看？
??? 王丹楓：黃金期已過。后面大概率是如何軟著陸的問題。
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? ??經歷完整的三波牛熊大周期 海外產品戰績彪炳
??? 私募排排網：個人成長經歷介紹？盈利情況如何？
王丹楓：從事證券投資20年，早年在券商工作，98年起一直在私募機構上海睿信投資管理公司工作，經歷完整的三波牛熊大周期，在實踐中逐步成長，2004年起任公司總經理，並獨立管理四個私募產品。
其中投資於全球市場中國企業的睿信中國成長基金於2009年，2010年和2012年先后三次榮登大中華區1400多家基金前十名優秀榜單，尤其2010，2012年收益率均位列第一，並榮獲“金陽光最佳海外對沖基金獎”。
投資於國內市場的深國投睿信五期亦於2011年榮獲“最佳年度私募產品獎”。
不過我更看重成績背后的經驗。成績代表過去，而經驗會有助於未來。
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??? 私募排排網：對您成長影響較深的案例分享？
??? 王丹楓：每做完一個項目，我們都會進行認真復盤總結。成長是一點一滴長時間積累起來的。近幾年來對我們影響很深，我們也一直在不斷思考的案例是雷曼兄弟的破產和騰訊的風云再起。前者無時不在提醒我們，大名鼎鼎、如日中天的公司身上往往暗藏著巨大的風險；后者則讓我們見識了新行業、新模式的巨大威力。
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??? 高收益低風險是價值的根本
??? 私募排排網：貴公司的投資理念和投資規則是怎么樣的？
王丹楓：風險收益比是投資的靈魂，高收益低風險是價值的根本。這就是我們的投資理念。
我們的規則就是秉持價值投資，以風險收益比為準繩，好公司、好價格、為標準，從成長快和估值低兩個維度，構建成長股與價值股相結合、風險收益比最優的投資組合，為客戶實現風險控制下的中長期超額絕對收益。
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??? 私募排排網：對巴菲特的價值投資在中國的應用如何理解？
??? 王丹楓：社會科學與自然科學在應用上會不一樣，因為各個社會、國家都有自己的歷史、文化和發展水平，一個社會科學理論在應用上必須要進行一些調適。巴菲特的價值投資理論也同樣如此，否則就很容易成為刻舟求劍，南桔北枳。
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??? 私募排排網：您認為巴菲特投資的精髓是什么？
??? 王丹楓：巴菲特投資的精髓就是尋找低風險高收益的機會。而要做到這一點，就需要在能力圈里決策，這樣才能保證對機會的風險與收益有更好的理解。只有有了更好的理解，才談得上對二者做準確的權衡，才能找出低風險、高收益的機會。
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?? ?尋找好公司、好價格
??? 私募排排網：貴公司的選股邏輯是怎樣的?
??? 王丹楓：我們的選股邏輯很簡單，就是尋找好公司、好價格。前者是做對的事情，后者是把事情做對。二者缺一不可，不可偏廢。
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??? 私募排排網：貴公司選擇標的最看重上市公司哪些因素？
??? 王丹楓：財務健康狀況、核心競爭優勢、創新意識、企業文化和管理團隊。
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??? 能力圈：持續學習能力、尋找簡單容易的事
??? 私募排排網：貴公司研究是否有偏好行業？如何理解“能力圈”？
王丹楓：相對而言，我們更偏好醫藥、IT互聯網、新能源、消費品。能力圈是一個非常重要的概念。風險往往出在所做的事情超出自身能力的時候。
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