三星放慢 DRAM 產能投入速度，維持明年利潤與產業秩序

先前傳出三星明年在 Line 17 新建產能生產 DRAM，掀起 DRAM 業界一陣議論，擔心早年之前市場供過於求的歷史再度重演，這些訊息一出也讓造成美光、華亞科股價從高檔應聲回檔。

手機利潤不再，三星回頭著重半導體長期利潤

原本只是按照計劃，以因應明年的需求而提出小幅度擴廠的三星，料沒想到業界反應如此大，還造成 DRAM 價格開始走軟下滑。

在 iPhone 6、中國手機廠來勢洶洶下，三星的高階、中低階手機在今年，未來的展望都難以樂觀看待，在第二季貢獻了三星電子利潤高達 61.4% 比例的手機部門，將來將會因為手機市場激烈競爭而利潤下滑。

▲ 三星電子毛利率、ROE 明顯下滑

據了解，在手機業務面對眾多競爭、市場難以成長突圍，甚至面臨衰退之際，三星的規則要重新回到半導體的利潤導向，以維持三星電子的整體利潤。就目前的數據來看，三星半導體貢獻了約 30% 的利潤。

▲ 三星電子部門別業績、利潤貢獻表

放慢明年 Line 17 DRAM 量產計劃

原本三星的 Line 17 要生產 PC DRAM 的計劃，設備也都已經預訂，並且預計明年第一季裝機，第二季開始試投片一個月 4 萬片，並且在 2015 第三季正式 wafer out 產出。 不過根據市場最新的情勢，以及 Samsung 要力保現在、未來的半導體利潤政策指引下。目前考慮修正 Line 17 在 2015 年的投片速度，由原本第二季開始投片四萬片/月，下修到一個月僅有一萬片。

這些訊息很明顯地透露出三星希望保持 DRAM 業界的良好秩序，跟自身的最大利益，因而不再盲目擴廠，而是視市場需求、供給來調整生產規則。

加上三星從今年下半年起，重新回到蘋果供應鏈，提供 Mobile DRAM 等零組件，對於消化產能也有良好的幫助。DRAM 同業中，美光集團，包含華亞科，2015 年的主要資源在於轉進 25nm 製程，並沒有新增產能的計劃。

在三大 DRAM 廠自我節制的情況下，DRAM 的寡占格局、良好利潤才能長期保持，使得價格不再大幅度的波動，而是只有季節性、淡旺季的合理價格漲跌。

▲ DRAM 合約價

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