沽空機構匿名批營收獲利造假 天合化工急停牌

今年6月才上市的天合化工(1619-HK)是非不斷，董事長魏奇的女兒魏嬌曾捲入投行聘請富二代搶生意的風波。研究機構匿名分析昨更發出報告，聲稱天合化工誇大收入及盈利，該股昨日下跌5%之後，即突然宣告停牌。

《星島日報》報導，匿名分析昨發表報告，指天合化工誇大收入及盈利，又指以市值計算，此為歷來最大規模的同類事件之一。天合化工昨(2)日上午11時20分停牌前跌近5%，報2.31元(港元，下同)，相當於590億元市值。

天合化工昨晚發出報告，表示上述報告內容與事實不符，該公司將盡快回應指控，並保留向有關機構追討賠償的權利；又指近期公司股份有活躍的股票借貸及沽空交易，根據上述報告的免責聲明，匿名分析的聯營公司或客戶可能持有天合化工淡倉，並會因股價下跌而獲利，因此，天合化工建議投資者買賣該公司股份時要謹慎行事。

這次匿名分析「唱衰」天合化工的報告長達66頁，以多個角度質疑公司帳目的可信性。報告指出，根據大陸工商部門對天合化工附屬公司的紀錄，天合化工大肆誇大收入及盈利。報告指天合化工其中一間主要附屬公司阜新恒通，按照工商部門資料，在2012年度收入只有1.43億元人民幣，天合化工有一半的生產是由阜新恒通持有。不過，同年天合化工卻報稱有24億元人民幣的收入，和阜新恒通的收入相差甚遠。

匿名分析又在大陸翻查稅務紀錄，指天合化工的稅款遠較公司以往公布的為少。其他指控還包括天合化工有兩套帳目，一套是真帳，另一套卻是上市之前臨時編製出來。匿名分析又說天合化工的一些主要客戶，有些是公司的關連人士，有些更可能根本不存在。報告又引述一些市場調查資料，指天合化工的抗磨劑銷售量，是整個市場規模的兩倍。匿名分析又說根據天合化工前員工「報料」，該公司生產的其實不是抗磨劑，而是另一種利潤率低得多的溶劑。

天合化工的「太子女」魏嬌曾在多家投行任職，有消息指摩通及瑞銀先後聘請魏嬌，是為了爭取天合化工上市的生意。這次天合化工捲入帳目疑雲，管理層能否釋除投資者疑慮，各界亦拭目以待。