烏克蘭危機 投資人別一再忽略

近幾年，國際政局的緊張，已經讓市場見怪不怪了，已自Pimco公司離職的分析師Mohamed El-Erian說。

但是，他強調，別一再忽略了烏克蘭。

El-Erian周一在金融時報上撰文指出，市場已經擺脫了對伊朗，伊拉克，北韓與敘利亞的擔憂，對土耳其與委內瑞拉日益升高的緊張，幾乎隻字未提。至於烏克蘭，市場對俄羅斯兼併克里米亞，亦僅擔憂了一天。

對於市場未有所反應，他列舉了四項理由：1.這些國家重要性較低，2. 外國捲入這些局勢的意願不高，3.已開發市場的經濟復甦，搶走了注意力，4.央行大力支撐市場，阻隔了國際政治的拖累。

但整體而言，國際局勢對全球經濟的影響，已開始增加，可能促使美國與歐洲更有意介入，El-Erian說。 在烏克蘭問題上，他預見可能有二種情況。第一，最糟的情況：

「俄羅斯進一步公然進行領土干預，引發西方國家全面的金融與經濟制裁。由於俄羅斯可能切斷對西歐的能源供給，做為報復，全球將因而落入衰退，金融不穩將再度出現，資本市場亦將難免遭到巔覆。」

較可能的情況則是：

「情勢可能於新的國際政局平衡點上，暫時回穩，但依舊脆弱。亦即，西方國家容忍俄羅斯兼併克里米亞及其在該地區的合法利益。俄羅斯則口頭上支持烏克蘭領土完整，並支持國際提供援助，」

這些情況下，投資人該如何自處？市場現在或許沒有反應國際政局的風險，但若最糟的情況出現，讓緊張情勢來到臨界點，投資人就可能急急反應此一風險。