鴿派占據上風

2014年4月1日

宏觀縱覽

鴿派占據上風 美元昨天在歐洲盤口表現暗淡，即便歐洲通脹跌幅超預期，美元仍未獲得支撐。美聯儲主席耶倫昨天的演講，連同部分好壞參差的經濟數據，共同推動美元兌多數貨幣進一步下滑。

盡管耶倫的演講沒有任何新意，但卻讓市場想起她更早前的溫和取態，而不是上個月FOMC會議后意外的強硬聲明。關鍵的措辭是，“我認為仍然需要一段時間的非常規承諾，我相信美聯儲的同僚們也和我持有相同的看法。”美國債券收益率在其演講之前上漲，但之后開始下跌，日內收低，部分走平（通常利好美元，但今天未能帶來支援）。我個人傾向於關注FOMC的行動而不是說辭。到目前為止，他們一直在穩步推進緊縮政策，我認為這一趨勢將會繼續。大家應當記得耶倫所謂的“相當長的時間”是指六個月左右，所以當她說“一段時間”時，並不是指“無限的時間”。無論如何，利率下降加上3月份芝加哥采購經理人指數（PMI）令美元進一步承壓，美元最終兌幾乎所有G10貨幣和大部分新興市場貨幣走低。

唯一例外的G10貨幣是日元，由於風險情緒繼續回暖，日元下滑。東證指數連漲7天，也有助於推動美元/日元恢復漲勢。短觀調查基本上遜於預期，1季度的狀況指數勉強達到或未及預期，而2季度的預期指數整體也比預期差。以今天為新的財政年度首日，預計的資本支出僅為增長0.1%，同樣令人失望，但這一數據通常會上修。盡管如此，股市受到的影響很小，幾乎不變（東證指數早前輕微下滑，但在本文撰稿時已經上漲0.06%），表明情況大致在預料之中。我認為，隨著日本的經常帳盈余持續惡化，美元/日元將繼續上升。

澳大利亞儲備銀行維持利率不變，符合分析師普遍的預測。澳元隨后輕微下滑，原因是行長Stevens表示，“匯率從一年前的高位下滑，有助於經濟平衡的增長，但由於過去幾個月上漲，目前的作用不如從前。”不久前，官員們認為0.85或0.82是更加適當的水平。我認為他們的觀點並沒有改變，但已經不那么緊迫。有跡象顯示，澳大利亞經濟的其余部分，尤其是樓市正在復甦，因為采礦投資消退。

今天多個歐洲國家、歐元區整體、英國和美國將相繼公布3月份的制造業PMI數據。和往常一樣，法國、德國和歐元區的終值估計和初值一致。預期英國的制造業PMI將從56.9輕微跌至56.7，而美國供應管理協會（ISM）制造業PMI指數估計將從53.2上升到54.0，利好美元。

除此之外，德國將公布3月份的失業率和歐元區公布2月份的失業率。預期二者分別將維持在6.8%和12.0%不變。

發言人方面，歐元區財長舉行會晤，討論塞浦路斯、希臘和葡萄牙救援計劃的進展。他們還將協商通過歐洲穩定機制直接對銀行進行資本重組、為烏克蘭提供財務援助、立法為歐元區銀行設立單一裁決機制以及區內的經濟增長等問題。

歐元/美元

歐元/美元走高，未受歐元區通脹率意外下跌的沖擊。價格觸及阻力位1.3810 （R1），接近紫色下行頻道的上限。目前我維持中立，我認為只有跌破1.3715 （S1）的支援位，才能證實下跌趨勢延續。另一方面，動力指標和價格走勢出現正背離，如果突破1.3845 （R2）的關口，則初步意味著最近的下跌只是2月3日-3月13日短期上升趨勢50%的回撤。

支援位：1.3715 （S1）、1.3650 （S2）、1.3600 （S3）。

阻力位：1.3810 （R1）、1.3845 （R2）、1.3880 （R3）。

歐元/日元

歐元/日元上漲，攻克142.00的防線。我認為如果突破，將進一步升至下一個阻力位143.20 （R1）。價格落在兩條移動均線上方，而MACD上穿零線和信號線，短期前景轉為溫和樂觀。日線圖顯示，價格仍然位於三角形內，如果堅定突破上限，將預示進一步上漲。

支援位：142.00 （S1）、141.00 （S2）、140.20 （S3）。

阻力位：143.20 （R1）、143.80 （R2）、145.15 （R3）。

英鎊/美元

英鎊/美元在突破1.6600的防線后繼續上漲。價格目前升至1.6700（R1）的阻力位，如果堅定突破，可能進一步升至下一個阻力位1.6760 （R2）。價格仍然落在長期上升頻道內，但每日漲勢和日線圖動力指標的負背離仍然存在，顯示漲勢有所減弱。

支援位：1.6600 （S1）、1.6540 （S2）、1.6465 （S3）。

阻力位：1.6700 （R1）、1.6760 （R2）、1.6820 （R3）。

黃金

黃金周一下跌，突破1290 （S1）的防線，此水平和12月20日-3月14日上升趨勢50%的回撤線重疊。我認為金價將繼續下跌，挑戰1265（S2）的支援位，在前述漲勢61.8%的回撤線附近。只要價格在兩條移動均線下方形成更低的高點和更低的低點，短期趨勢仍然向下。

支援位：1265 （S1）、1235 （S2）、1187 （S3）。

阻力位：1290 （R1）、1310 （R2）、1325 （R3）。

原油

WTI昨天小幅下探。我認為盤整勢頭可能繼續，有望挑戰上升頻道的下限或作為支援位的101.00 （S1）。RSI繼續下探，而MACD跌破信號線，增加進一步下滑的可能性。然而，WTI仍然落在紫色上升頻道內，所以上升頻道仍然完好。只有堅定跌破100.00 （S2）的支援位，才可證實近期的上漲只是3月4日-17日下跌趨勢61.8%的回撤。

支援位：101.00 （S1）、100.00 （S2）、98.30 （S3）。

阻力位：102.00 （R1）、103.00 （R2）、105.00 （R3）。