德盛安聯：前進亞洲 從短空找紅利

主動管理追求較高總回報 德盛安聯亞太區投資長陳致強分享選股心法

投資亞洲股市如何爭取較高回報？德盛安聯亞太區投資長陳致強 (Raymond Chan)指出，想追求較高的亞洲總回報，主要挑戰在於能否挑對股票，德盛安聯透過堅強的產業、國家與草根性研究團隊，對掌握所投資的個別公司深具信心，加上採行高集中度的投資管理策略，不但能爭取較佳的投資結果，在市場波動時更經常相對加碼遭錯殺的好公司，往往能從個別公司的「短空長多」循環中受惠不少。

由於亞洲投資市場幅員遼闊，不只地域間存在差異，也橫跨從已開發到開發中等不同發展程度的市場，舉例來說，亞洲國家裡同時存在資本市場深度極高與極淺的經濟體，從胃納大的日本股市到較淺碟的邊境國家，加上各個經濟體產業結構迥異，投資多樣化，因此投資亞洲更要講究選股。

德盛安聯亞太區投資團隊向來擅長在亞洲市場爭取較佳的投資結果，陳致強認為，關鍵在於德盛安聯投入豐富的團隊資源，掌握個別公司投資機會，並以高追蹤誤差、高集中度的投資組合，爭取較高的亞洲總回報。

陳致強表示，德盛安聯採行集中化的投資管理策略，這代表投資組合裡只會納入較少的股票名單，舉例來說，區域投資組合內僅精選約40檔個股名單，投組較其它基金公司更集中，而對這些個股必須精確掌握一切，就是決勝關鍵。德盛安聯如何透過集中化持股勝出？答案是豐富的研究資源，德盛安聯除了擁有產業研究團隊、國家研究團隊，更搭配集團獨有的草根性研究，超越傳統基本面的分析範疇，提供嶄新的視野，更能全面檢視所投資的公司，深入了解這些公司，也有助於在持股上更具信心。

陳致強表示，有豐富的研究結果作為後盾，再採行高集中度的投資管理策略，往往有機會爭取不錯的超額報酬。面對市場波動時，如果某些個股表現不如預期，德盛安聯投資團隊會立即重新檢視這些公司，確保完全掌握狀況，如果重新檢視後，發現這些企業的管理與營運模式仍值得投資，德盛安聯亞太投資團隊往往會相對加碼這些遭錯殺的公司，結果通常是反而能在個別公司的短空長多循環中受惠，在短空時著眼於長多逢低布局，是爭取更高亞洲總回報的作法之一。

展望亞股後市，陳致強認為，亞股應會呈現「北優於南」的現象，看好東北亞的主因是今年全球經濟成長較去年更強勁，而要在亞洲區域內參與全球經濟成長，東北亞的日、台、韓是首選，因為以出口為導向的東北亞經濟體可直接受惠於全球景氣復甦，因此目前投資建議聚焦東北亞。

至於市場擔心香港與中國的結構性問題，陳致強指出，中國持續進行結構改革，短期內將經歷改革陣痛，經濟也因此可能放緩，這是無可避免的，但這並非表示中國股市會就此一蹶不振，只要弄清楚這個想法，在市場上便能找到一些投資機會，舉例來看，目前綠能與博奕相關領域就相對看好，整體來看，包括中國在內的亞洲股市的確存在一些投資風險，但也有相當多的投資機會環繞其中，投資只要懂得趨吉避凶，審慎選股，在市場震盪時反而是逢低布局的好時機。

德盛安聯投信獨立經營管理 | 本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。基金投資無受存款保險、保險安定基金或其他相關保障機制之保障，投資人須自負盈虧。基金投資可能產生的最大損失為全部本金。本境外基金經行政院金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。基金投資無受存款保險、保險安定基金或其他相關保障機制之保障，投資人須自負盈虧。基金投資可能產生的最大損失為全部本金。匯率變動可能影響基金之淨資產價值、申購價格或收益。基金因短期市場、利率或流動性等因素，波動度可能提高，投資人應選擇適合自身風險承受度之基金。本基金進行配息前未先扣除應負擔之相關費用，B類型原則上每月配息，每季結束後再重新檢視可分配收益水位之妥適性，衡酌於該月分配剩餘可分配收益，惟不保證一定配發。向德盛安聯投信直接申購之投資人，其每月收益分配金額未達300元時，當月不予分配，並將收益分配再申購B類型受益權單位，該部分之申購手續費為零。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率。本基金進行配息前，未先扣除行政管理相關費用。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。現階段法令限制投資於中國大陸證券市場僅限掛牌上市之有價證券，境內基金(境外基金總金額不得超過基金淨資產價值10%)投資地區包含中國大陸及香港，可能因產業循環或非經濟因素導致價格劇烈波動，以及市場機制不如已開發市場健全，產生流動性不足風險，而使資產價值承受不同程度之影響，投資前請詳閱基金公開說明書有關投資風險之說明。新興市場證券之波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度通常低於已開發國家，可能影響本基金所投資地區之有價證券價格波動，而使資產價值受不同程度影響。投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。