鉅亨網新聞中心
文/劉田
貨幣基金正迎來一個歷史性的巔峰時刻。
根據最新披露的一季報數據，公募全行業貨幣基金的總規模從去年年底的7478.22億份擴張至期末的1.43萬億份，占公募資管理規模比例達到42.97%，超越股票基金成為第一大基金品。這是自2003年12月國內第一隻貨幣基金誕生以來，貨幣基金規模和占比達到從未有過的高位。
不過，貨幣基金在快速擴張的同時也面臨收益率下滑和墊資瓶頸。多位業內人士對《第一財經日報》表示，3月末由於收益率下滑和季末資金緊張效應，包括余額寶在內的大多數貨幣基金都遭遇了凈贖回。
同時，隨規模的持續擴張，“T+0”贖回墊資壓力日益凸現，近期余額寶和理財通都對快速贖回業務規則進行了調整。在收益率持續下滑和流動性壓力下，貨幣基金最輝煌的時刻能夠持續多久呢？
互聯網貨基豐收季
天弘基金依靠余額寶(即天弘增利寶貨幣基金)坐穩頭把交椅。截至一季度末，天弘增利寶的規模達到5412.75億元，相比去年年末增加3559億元，成為一季度規模增幅最大的貨幣基金。
在“余額寶”的示範效應下，多家基金公司都聯合互聯網平台或銀行推出了類余額寶品。從一季度末的數據來看，微信理財通成為余額寶之后的最大贏家。1月15日晚，華夏財富寶率先登陸微信理財通平台，上線兩個半月以來，華夏財富寶的規模已達到821.65億元，而去年年末該基金規模僅10.65億元。
微信理財通對接的另一隻品匯添富全額寶於3月最后一周上線，該基金2013年12月12日成立時規模僅5.8億元，到了一季度末達到26.31億元。由於匯添富全額寶登陸微信理財通之初，其七日年化收益率一度高於華夏財富寶，理財通平台為其貢獻了較大規模增長份額。
百度百賺利滾利對接的嘉實活期寶貨幣基金規模也從去年年末的3.42億份增加至一季度末的118.33億份。
不過，除了BAT(百度、阿里和騰訊)外，其他互聯網平台貨幣基金沒有如此巨大的規模增幅。同樣於1月15日上線的蘇寧“零錢寶”對接廣發天天紅貨幣和匯添富現金寶貨幣基金。其中，廣發天天紅的規模從一季度末的21.75億元增加至59.84億元，僅增加1.75倍。匯添富現金寶貨幣基金的規模雖然從去年年末的120.73億元增加至327.27億元，但該基金還對接了民生直銷銀行和網易平台，同時也作為其官網主打的貨幣基金進行推廣，因此其規模的激增和多方面因素有關。
此外，銀行推出的余額寶品也不甘落后。平安銀行在去年12月份推出的“平安盈”，對接南方現金增利和平安大華日增利。平安大華日增利的規模則從去年年末的1.67億元增加至5.86億元。南方現金增利由於對接平台較多，且為其官網主推品，規模增幅雖然可觀，但未能完全代表平安盈的情況。
民生銀行於2月26日上線的直銷銀行“如意寶”對接民生加銀現金寶和匯添富現金寶。其中，民生加銀現金寶的份額規模從去年年末的6.54億份增至13.32億份。按照民生銀行3月末披露的數據，如意寶上線一個月以來累計申購達200億份。不過，在上線后較長一段時間內匯添富現金寶的收益率一直高於民生加銀現金寶，預計匯添富現金寶的資金流入更為明顯。
墊資壓力凸顯
不過，貨幣基金在規模和占比達到巔峰時刻的同時，也面臨成長的煩惱。
相比去年年末，一季度貨幣基金規模增幅顯著。不過，大多數貨幣基金在3月底都遭遇了凈贖回。多位業內人士對《第一財經日報》表示，在3月中旬的時候，余額寶的規模已經超過6000億元，3月末卻遭遇了一定比例的凈贖回。
而按照華夏基金披露的數據，華夏現金增利在3月7日規模已突破1000億元，但一季度末該基金規模為960.47億元。
除了季末效應外，貨幣基金收益率自3月初以來的持續下滑或是遭遇凈贖回的主要原因。目前大多數貨幣基金的7日年化收益率維持在5%左右，業內人士預計，由於市場資金面持續寬鬆，貨幣基金收益率可能持續下滑至4.5%左右。
另一方面，由於規模擴張帶來的墊資壓力，不少貨幣基金已經開始收緊大額快速贖回。根據支付寶的公告，從4月24日起，資金從余額寶轉出至銀行賬戶日累計超過5萬元時，則預設為普通轉出。如果是在當日15點前轉出，則可T+1日到賬；如果是15點后轉出，則要T+2日到賬。
上海一家基金公司也在近期對旗下貨幣基金快速贖回上限進行了臨時調整，自4月29日至5月5日，快速取現額度臨時調整至單筆上限50萬元、日累計上限50萬元、月累計上限500萬元；而在此之前其快速贖回額度為單筆500萬元、日累計500萬元、月累計500萬元。
早在3月底，微信理財通也對其快贖規則進行調整，每日僅可以操作3筆，單筆2萬元，也就是用戶一天可以進行快速贖回的額度僅6萬元。並且如果快速贖回達到服務上限后，將自動切換到普通贖回。
“從目前來看，由於墊資壓力的問題，基金公司已經開始限制大額快速贖回。”一家基金公司電商業務人士對《第一財經日報》表示，大額資金的使用通常具備一定計劃性，小額資金消費比較隨機，限制大額贖回成為了基金公司應對墊資壓力的共同選擇。
分析人士指出，基金公司最初大力宣傳貨幣基金的賣點是高於活期儲蓄收益率和“T+0”贖回媲美活期儲蓄流動性，如果收益率下滑和“T+0”贖回受限二者同時迸發，投資者將資金轉入貨幣基金的動力和力度或會降低。攝影記者/高育文
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