回購利率漲幅加劇 收益率或震蕩上行

周四, 銀行間債券市場成交金額共計9,614.32億元，較前一交易日減少1,062.87億元，下跌9.9%。 其中,現券成交1,681.68億元，較前一交易日減少313.7億元。回購成交金額7,932.65億元,較前一交易日減少749.16億元。

當日,銀行間債券市場國債成交19只,市場表現為7只上漲，12只下跌，總成交量225.5億元。 其中13附息國債17成交量最大,當日共計成交63億元,剩余期限2.3年,最新收益率為3.7783%。 國債收益率曲線5年和7年期有小幅下行，其余期限微幅上行，其中3年期上行2.28bp至3.9686%；5年期下行3bp至4.0314%；10年期上行0.97bp至4.3394%。

信用債市場方面, 企業債､短融､中票成交合計717.8億元，較前一交易日增加11.38億元。其中,企業債共成交142只,成交量合計166.52億元。成交量最大的為“14婁底債”,aa評級，成交總額6.55億元,剩余期限6.9年，最新收益率7.9482%；漲幅最大的為“12江蘇國信債”，漲幅為3.7%，aaa評級，剩余期限3.1年，最新收益率5.4356%。短融共成交171只，成交量合計239.11億元。成交量最大的為“14中廣核scp003”,成交總額為10.4億元，最新收益率為5.1549%。中票共成交157只,成交量合計312.17億元｡ 成交量最大的是“14鐵道mtn001”,aaa評級,剩余期限4.98年,最新收益率5.675%, 成交總額為17.9億元。

貨幣市場方面，月末效應逐漸顯現，資金利率漲幅開始加劇。其中銀行間質押式回購隔夜品種加權值較前一交易日上行33.95bp至2.3264%； 7天回購利率加權值上行42.27bp至3.5285%；14天期回購利率加權值上行42.61bp至4.2370%；1個月回購利率加權值上行26.34bp至4.2658%。公開市場方面，央行周四進行850億元正回購操作，中標利率持平於4%。本周共進行兩筆共1850億元正回購，與1830億的正回購到期對沖，實現凈回籠20億元。另外，周四有400億國庫現金定存到期，單日回籠量較高也使得市場流動性稍顯緊張。不過目前的7天回購利率在3.5%附近，資金價格還在合理范圍之內，未來雖不會全面寬鬆，但也將以平穩為主。

周四現券二級市場利率債收益率以微幅上行為主，信用產品收益率整體小幅波動，低等級產品收益率繼續小幅上行。在上周收益率已有大幅下行后，利好基本已經出盡，本周市場一直是回調走勢。展望后期，由於pmi初值顯示經濟有好轉跡象，貨幣政策暫時不會全面寬鬆，流動性會季節性趨緊，利率還將震盪上行。