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在世界經濟復甦的大背景下，花旗預期兩年後全球將進入加息周期，而現在的市場估值已經計入了加息的影響。
新西蘭加息25個基點，成為了第一個邁出加息步伐的發達國家。
首先花旗認為盡管目前全球主要國家的增長展望已經明顯好轉，但是利率仍然低於2011年的水平。理由可能是核心通脹率依然偏低，歐元區通脹更是低於過去3年平均水平，這意味著債務危機沖擊還沒有過去。 這一現象不局限於歐元區，發達國家服務業通脹目前普遍疲軟。
同樣的問題也存在於失業率。不過花旗認為市場估價正開始計入5年後進入加息周期，而這個周期最早在兩年後開始。
花旗認為如果按照相等的概率預期美聯儲加息步伐，即到2014年底，2015年底，或者2016年底均有33%的加息概率，那麼你將得到一條比當前市場預期更陡峭的利率曲線。
如果考慮更多的可能性，上面這條曲線將變得更平緩。花旗相信市場正在計入美聯儲在最早在2015年年初加息，直到利率達到3.5%加息周期才會結束。
（B）
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FINT[PFSTBMX,51,5127]
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