穩增長摒棄4萬億刺激 機構搶籌地產水泥電網

趙黎

和訊網訊息 針對政府將如何采取措施穩增長，申銀萬國證券公司首席宏觀分析師李慧勇4月15日對和訊網表示，新一輪穩增長和以前有三點不同，即有預案、長短結合、政府市場結合，不少機構已開始加倉穩增長相關的地產、水泥、鐵路、電網等領域。

“與一個月前相比，假如說當時因為數據比較差，大家有朦朧的穩增長的預期，開始嘗試版面穩增長主題的話，現在市場對於穩增長已經有了明確的預期，不少機構開始加倉穩增長相關的地產、水泥、鐵路、電網等領域。”李慧勇說，但是對於新一屆政府穩增長和過去有什么不同，大家還是心存疑慮。另外對於當前的貨幣政策到底是松還是緊，市場也有比較大的分歧。

對於新一輪穩增長和過去穩增長的區別，李慧勇認為主要是以下三個方面：首先，過去是臨時準備，倉促上馬；現在是早有預案，未雨綢繆。例如今年在去年財政赤字低於預算的情況下擴大財政赤字到1.35萬億，實際上就包含了應對經濟下滑需要增加的支出；其次，真正實現了長期和短期的結合。穩增長需要增加的投資更多是本來就要做的有助於經濟轉型和經濟均衡的投資，已經列入十二五規劃的投資，或者是2020年之前要完成的投資。只是在經濟下行壓力加大的時候在節奏上提前而已，並不是另起爐灶另外增加一塊投資；再者，更多地實現了政府和市場的結合。不是政府一個人在戰斗，更注意調動社會的積極性，來穩定經濟增長。以去年為例，3季度經濟之所以止跌反彈，一是由於政府加大財政資金撥付，加大了基礎設施投資；另一方面是因為國家提出守底線之后，企業信心增強，制造業投資增長，存貨投資增加。

從這三個方面看，實際上國家不會再象2008年那樣出臺4萬億刺激計劃，更有可能是把已經有的項目做起來而已。除了大家已經有預期的棚戶區改造、鐵路投資、京津冀投資之外，李慧勇建議大家關注電網投資、新能源投資、 4g投資、環保投資、文教科衛投資、海上絲綢之路和陸上絲綢之路投資。

對於貨幣政策，李慧勇認為現在已經很寬鬆，目前尚看不到再大幅度寬鬆的可能。盡管政府工作報告說今年實施的是穩健的貨幣政策，由於經濟疲弱，實際上實施的是偏寬鬆的貨幣政策。理由有四，其一，在經濟下行的情況下，m2目標並未下調；其二，盡管銀行間利率有波動，但總體上低於去年底。借鑒2012年降息和降準的經驗，如果要降準和降息，需要的條件，包括外匯占款趨勢性減少、利率大幅度上行；其三，cpi漲幅回落；其四，經濟增長持續回落。