港交所：將推更多產品迎接人民幣雙向波動

北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--香港交易及結算所(港交所)行政總裁李小加3月9日在港交所網站發表文章稱，隨著人民幣國際化的進程不斷推進，越來越多國家和地區接受和使用人民幣，參與人民幣匯率市場博弈的供求方將日漸增多，人民幣匯率的波動風險勢必增加。在人民幣匯率雙向波動的時代，所有人民幣投資者都需要系好“安全帶”，做足匯率風險管理。

2月中旬以來，人民幣兌美元匯率連續多天跳水，在短短三周之內下跌1.4%，創下2005年人民幣匯率改革啟動以來的最大跌幅，引發了全球市場的各種揣測和聯想。

李小加認為，人民幣匯率單邊上揚的時代已經一去不復返了，管理人民幣匯率風險的需求會日趨緊迫。隨著人民幣國際化的進程不斷推進，越來越多國家和地區接受和使用人民幣，參與人民幣匯率市場博弈的供求方將日漸增多，人民幣匯率的波動風險勢必增加。

李小加指出，在過去幾年中，人民幣國際化加速的跡象十分明顯，人民幣早已不是只在中國流通的貨幣。隨著人民幣越來越普及，倫敦、新加坡等城市近期也爭相發展人民幣產品，有意轉型為離岸人民幣中心。香港交易所在2011年已開通人證港幣交易通，以方便企業在香港以人民幣發行股票；2012年港交所推出了全球首只人民幣可交收貨幣期貨合約。目前在香港交易所旗下市場交易的人民幣計價產品已經達到112只。

文章指出，人民幣貨幣期貨自2012年推出以來，香港交易所的人民幣貨幣期貨成交量和持倉量一直穩步增長。2月份，人民幣貨幣期貨的日均成交量創下了1461張合約（名義金額為1.46億美元）的新高，較2012年的日均成交量增長五倍。2月25日，人民幣貨幣期貨的成交合約張數創下了5970張（名義金額為5.97億美元）的最高紀錄。與此同時，人民幣期貨未平倉合約數量也增長了六倍多，在2月14日創下了23887張（名義金額為24億美元）的新高。隨著越來越多投資者意識到人民幣匯率不再只漲不跌，他們管理外匯及利率風險的需求將與日俱增，尤其那些是以人民幣進行結算或投資業務的公司。

李小加表示，預計未來數月內人民幣的國際化將進一步提速。港交所最近正在籌備多項工作計劃。例如，在收市后期貨交易時段新增人民幣貨幣期貨交易，近期已獲香港證監會批準，預計在4月7日即可推出。開通這一時段的人民幣貨幣期貨交易，有助位於歐美洲時區的投資者利用這一產品管理人民幣匯率風險。

港交所正在研究延長人民幣期貨的合約期，以方便投資者做更長線的風險管理。日后的計劃還包括將合約期延長至超過16個月、推出人民幣貨幣期權以及進一步延長收市后期貨交易時段。

李小加指出，港交所在人民幣業務方面的準備工作已延伸至場外交易的衍生品領域。去年港交所推出了場外結算公司，場外結算公司現已開始為單一貨幣利率掉期合約、單一貨幣基準掉期合約、不交收利率掉期合約及不交收遠期外匯合約進行結算，在另一領域為投資者管理人民幣相關匯率、利率風險提供服務和支援。

李小加表示，多年以來，人們一直認為人民幣被低估。自2005年啟動人民幣匯率改革以來，盡管人民幣匯率偶有波動，市場一直預期人民幣將持續升值，幾乎沒有貶值的風險，但人民幣匯率不可能只漲不跌。在人民幣匯率雙向波動的時代，所有人民幣用家和投資者都需要系好“安全帶”，做足匯率風險管理。隨著人民幣逐漸走向海外，市場需要更加豐富的人民幣計價產品。