澳元擴大漲幅 美非農就業數據引人關注

　　美國將於今天格林尼治時間13:30公布就業數據。市場普遍預期美國勞工市場繼續走軟，原因是美國近幾個月以來的天氣條件一直比較惡劣。如疲軟數據超過11萬，則市場反應應該仍然有限。除非數據非常令人失望，否則不應該會讓有關美聯儲可能會撤回其削減方案的揣測重新流行。另一方面，如數據好於預期，則應該可以證實美聯儲對美國經濟復甦的信心，還應該可以推動美國十年期國債收益率重返1-2月回落時61.8%至2.75%的斐波拉契水平。在澳大利亞，由於澳洲聯儲本月維持政策不變，澳元擴大漲幅。

　　澳元是否有所高估？

　　在3月的政策會議上，澳洲聯儲維持其政策利率目標在歷史低位2.50%不變。澳洲聯儲重申，謹慎的做法是維持利率的穩定；並且還表示，從歷史標準來看，澳元匯率仍然偏高。我們決定從不同角度來檢驗澳元價值以回答以下問題：澳元是否有所高估？

　　從貿易加權指數基礎來看……

　　在評估某種貨幣（這里是指“澳元”）的價值時，最相關的行動無疑是濾除貿易合作伙伴，然后檢驗受驗國同其貿易合作伙伴之間的相關價值。在這方面，我們已經建立了澳元貿易加權指數，簡稱為TW-AUD指數，以反映澳元近幾年來的走強程度。澳元貿易加權指數的建立充分考慮到了澳大利亞與其貿易合作伙伴在貨物和服務雙向貿易方面的程度、貿易關係數年來的變化以及較為明顯的澳元價值（按貿易合作伙伴的本幣計價）。澳元貿易加權指數的基礎時期為1月2000=100；該指數按年更新。

　　我們運算的結果印證了澳洲聯儲對於“澳元仍舊強勁”的擔憂。澳元貿易加權指數早在2013年4月觸及其最高水平140.60，與此同時澳元兌日元飆升至105.112。日元大規模貶值突出並增加了市場對於相關貨幣澳元升值的擔憂。畢竟，日本占澳大利亞對外貿易總額的20%。

　　現階段，澳洲聯儲主席史蒂文斯的澳元匯價目標值是85美分，但從貿易加權指數基礎來看，二者的差異微不足道；日元走軟的中長期前景依然存在。按照今天的匯價計算，如澳元兌美元的交投價為0.8500而不是122.07，那么澳元貿易加權指數將為121.32；二者的差異約為0.6%。另一方面，如澳元兌日元的交投價為105.00，或將推動澳元貿易加權指數上揚至124.80，那差異就較大，約為3%。從這個角度看，鑒於日元的看跌預期，未來前景並不利於更具競爭力的澳元。此外，中國央行努力給人民幣交易注入雙向波動，以擴大人民幣的交易區間，這也應該有利於澳元在兌其領先貿易合作伙伴中國（約占澳大利亞貿易總額的30%）的貨幣人民幣時的強勁態勢。總之，日元和人民幣合占澳元貿易加權指數的50%，這說明看跌日元和人民幣的觀點應該會使澳元貿易加權指數面臨緊張的上行壓力。澳元貿易加權指數重返2009-2013年上漲時61.8%的斐波拉契水平（122.25）指日可待。

　　Today’s Key Issues （time in GMT）:

　　2014-03-07T11:00:00 EUR GE Jan Industrial Production SA m/m， 0.8%， last -0.6%

　　2014-03-07T11:00:00 EUR GE Jan Industrial Production WDA y/y， exp. 3.9%， last 2.6%

　　2014-03-07T13:30:00 CAD Jan Int’l Merchandise Trade， exp. CAD 1.20B， last CAD -1.66B

　　2014-03-07T13:30:00 CAD Feb Unemployment Rate， exp. 7.0%， last 7.0%

　　2014-03-07T13:30:00 CAD Feb Net Change in Employment， exp. 15.0K， last 29.4K

　　2014-03-07T13:30:00 CAD Feb Participation Rate， exp. 66.4， last 66.3

　　2014-03-07T13:30:00 USD Jan Trade Balance， exp. USD -38.5B， last ＄USD -38.7B

　　2014-03-07T13:30:00 USD Feb Change in Nonfarm Payrolls， exp. 149K， last 113K

　　2014-03-07T13:30:00 USD Feb Change in Private Payrolls， exp. 145K， last 142K

　　2014-03-07T13:30:00 USD Feb Change in Manufacturing Payrolls， exp. 5K， last 21K

　　2014-03-07T13:30:00 USD Feb Unemployment Rate， exp. 6.6%， last 6.6%

　　2014-03-07T20:00:00 USD Jan Consumer Credit， exp. USD14.000B， last 18.756B

　　The Risk Today:

　　EURUSD 歐元兌美元 : 歐元兌美元昨日大幅上漲，目前正在挑戰由1.3832（2013年10月25日的最高價，也是長期下行趨勢線水平）和1.3893界定的關鍵阻力位區間。初始支撐位位於1.3825（2014年2月28日的最高價），而可以發現的小時支撐位位於1.3708（2014年3月5日的最低價）。 從中期來看，潛在上行三角形的形成暗示該貨幣對很可能會朝1.4368進一步上揚。心理阻力位位於1.4000，而關鍵阻力位位於1.4247（2011年10月27日的最高價）。如想使當前的中期看漲偏見作廢，就有必要跌破支撐位1.3643。

　　GBPUSD 英鎊兌美元 : 從低價位1.6252開始大幅上揚后，英鎊兌美元依然被視為處於盤整階段。小時支撐位目前包括1.6686（也是上行頻道水平）和1.6641，而關鍵支撐位位於1.6584。到目前為止，小時阻力位1.6769仍得以守住。另一個阻力位位於1.6823。 從長期來看，只要能守住支撐位1.6220（2013年12月17日的最低價），技術結構就支援看漲偏見。決然突破阻力位1.6668打開了通往主要阻力位1.7043（2009年8月5日的最高價）的大門。然而，未來數周內不太可能會持續突破該水平。

　　USDJPY 美元兌日元 : 美元兌日元已突破其關鍵阻力位區間102.70-102.83。中期內，其很可能會朝阻力位104.92（2014年1月16日的最高價）進一步上揚。關鍵阻力位103.44（2014年1月29日的最高價）的測試值得密切關注。目前可以發現的小時支撐位包括102.61（盤中低價）和102.24（盤中低價）。 只要能守住由200日移動均線（約為100.21））和99.57（始於2013年6月13日最低價93.97的上揚趨勢線水平）界定的關鍵支撐位區間，我們就支援長期看漲偏見。主要阻力位位於110.66（2008年8月15日的最高價）。 鑒於近期新高高於102.83，我們已放棄做多規則。

　　USDCHF 美元兌瑞郎 : 美元兌瑞郎昨日暴跌。價格現已重返其前低價位0.8778。首個阻力位位於0.8807（盤中高價）。另一個阻力位位於0.8896（也是下行趨勢線水平）。 從長期來看，自0.9972（2012年7月24日）現身的結構被視為是一個大型修正階段。關鍵支撐位0.8800（2013年12月27日的最低價）值得密切關注，因為一旦決然突破該水平，將打開朝下一個關鍵支撐位0.8568（2011年10月27日的最低價）進一步下滑的大門。