烏克蘭局勢動盪下如何配置我們的投資

　　和訊特約

　　俄羅斯出兵克里米亞，地緣政治緊張。北約虎視眈眈，戰爭陰云密布。

　　事件回顧：

　　就在周末，烏克蘭局勢再度惡化，俄羅斯議會上院正式批準普京在烏克蘭的用兵請求，此前美國總統奧巴馬(barack obama)警告，俄羅斯會為武裝干預烏克蘭"付出代價"。北京時間3月1日晚間11：30左右，俄羅斯議會上院全體一致同意普京提出的向烏克蘭克里米亞使用武裝部隊的請求，允許"在烏克蘭領土使用俄羅斯聯邦武裝部隊，直至烏克蘭的社會與政治形勢恢復正常"。因此前俄羅斯總統普京宣布其有權入侵烏克蘭，烏克蘭緊張局勢進一步升級。烏克蘭新政府發出戰爭警告，軍隊處於高度戒備狀態，並向北約組織(nato)求助。普京公開表示握有向烏克蘭派軍的權利，造成自冷戰以來俄羅斯與西方國家之間最嚴峻的一次對峙。北京時間3月3日早間6點左右，奧巴馬就烏克蘭局勢發表簡短聲明，警告俄不要軍事干預。奧巴馬未給出"代價"的細節，但是白宮官員表示，美國正在考慮不出席6月在索契舉辦的g8峰會，同時重新評估美俄之間的經濟合作。

　　以下是金融市場對烏克蘭新聞的反應：

　　股市：巴菲特並沒有驚慌，但美國股市卻遭受打擊，道指下跌近160個點，跌幅1%。歐洲股市大幅下跌。俄羅斯股市毫無意外，也是遭受重創，該國micex指數跌幅超過11%。

　　英國ftse 100指數收低1.49%，報6708.35點；德國dax 30指數下挫3.44%，報9358.89點；法國cac 40指數下跌2.66%，報4290.87點。

　　原油：俄羅斯全球最大的原油生產國和出口國。布倫特原油漲幅領漲所有原油投資品種，布油上漲2.5%至111.81美元/桶。nymex原油緊隨其后，上揚1.43美元至104.02美元/桶。上漲的油價凸顯了市場對於全球經濟增長的擔憂。

　　嘉盛集團分析師fawad razaqzada表示，“盡管我們尚未看到任何對俄羅斯原油供應的實際破壞，但如果俄羅斯大舉入侵烏克蘭，投資者還是擔憂國際社會會制裁俄羅斯，從而推升油價。此外，俄羅斯是歐洲的主要天然氣供應國，而且他們的管道經過烏克蘭。天然氣供應的減少進一步提振了整個能源領域價格的上漲。”

　　黃金：作為在政治危機時傳統避險資產的黃金上周並沒有尋找到多大支撐，因投資者忽視烏克蘭不斷升溫的政治局勢。不過本周一情況發生了改變，黃金大漲2%以上至四個月新高1,350美元以上。自今年初來，金價已經上漲了近12%。

　　全球最大的黃金etf——spdr etf價格上漲2.02%。黃金礦商的股價也在上升，紐蒙特礦業公司(newmont)的股價早盤上漲了2.1%，而蘭德黃金資源公司(randgold resources)漲幅達到4.34%。

　　美債：有關美聯儲縮減購債路徑的討論目前已被淡忘。投資者爭搶國債，從而導致10年期國債收益率下降近2.5個基點至2.625%。

　　新興市場：盡管分析師正在熱議這場危機是否仍局限在烏克蘭和俄羅斯，但新興市場卻看到短期的壓力。摩根士丹利國際資本新興市場etf下跌1.72%。

　　貨幣：俄羅斯盧布和烏克蘭格里夫尼亞均遭受重創。俄羅斯央行周一暫時升息，將基準利率由5.5%調升至7%。

　　美元也獲得了投資者的青睞，美元指數上漲0.35%。作為避險資金流向的主要受益者日元則削減早前升幅。

　　波動：芝加哥期權交易所波動率指數增長14.71%，該指數是華爾街的“恐慌指標”。雖然漲幅較大，但以歷史標準看仍相對較低。[NT:PAGE=$]

　　短期避險選擇：

　　1. 持有高評級國債的投資者可以睡個安穩覺

　　長期美國國債幾乎是資產組合中所上的保險（放心保），當所有其他金融資產跌入地獄時，相關資產反倒會受到追捧。在2008年全球金融危機時，美債價格甚至還在上揚。

　　如果俄烏對峙愈演愈烈，那么投資者也會自然而然地將資產搬入高評級債券市場。山姆大叔的“印鈔能力”能夠輕易覆蓋債券兌付，美債市場也是全球流動性最好的金融場所。

　　2. 投身於自然資源類商品的投資者會感到興奮

　　數月來，部分投資顧問所倡導的所謂“全天候”資產組合似乎失去了保值功能，但是那些重倉自然資源類資產，例如能源類股票、農業股或者石油、天然氣期貨的投機客卻收獲頗豐。

　　這場危機就是相關資產能夠盈利的動因。烏克蘭本身就是重要的農業生產國，而地緣政治緊張讓商品期貨市場受到慣常的向上刺激。而衝突的另一方俄羅斯是全球重要的石油天然氣生產國，該國還有著豐富的鎳、鉑資源。

　　因此投資者不妨將投資組合中加入一些能源、礦產以及農業相關資產，那么你的心態會遠好於那些聽憑運氣擺布的群體。

　　3. 黃金不會是糟糕的選擇

　　黃金是少有的全球各國都能接受和承認的金融資產，而且黃金價格不受任何一國政府的操控。這也是在地緣政治形勢緊張時金價總能上漲的原因。

　　縱觀歷史，在全球霸權轉移時，黃金也會隨之搬家，而期間總會伴隨著國家間的戰爭衝突，黃金的價格同樣隨之上漲，原因亦無需贅述。

　　很多國內投資者喜歡直接購置實物黃金，但現在從事操作黃金類股票或者交易所貴金屬交易也是不錯的選擇。

　　4. 新興市場股市將迎來“低價酬賓”

　　在過去十年中經濟表現分外惹眼的金磚五國目前紛紛遭遇各自瓶頸問題，無怪乎全球資金一段時間以來都從新興市場撤離。美銀美林(bank of america merrill lynch)最新的一份調查顯示，全球頂尖基金撤離新興市場的步伐達到前所未有的速度。

　　現在跟風拋售正當時？答案可能恰恰相反。

　　新興市場當前雖然波動距離，但投資者有三條理由趁機逢低吸納。首先，新興經濟體所占國際經濟份額越來越大。其次，新興市場通常會提供“低價酬賓”的機會，因為很多投資者忌憚手中持有過多高風險資產。第三，新興市場和國際主流市場的聯動型較弱。

　　5. 中、美股市所受影響可能有限

　　即便華爾街股市從長期估值角度來看已不低，而國內股市的創業板指數看上去也已是高高在上，但烏克蘭危機可能不會造成兩地市場的崩盤。

　　因為美國企業正在用達到創紀錄水平的利潤來回購自家的股票，而中國恰逢經濟轉型的拐點，如果烏克蘭局勢持續惡化造成全球金融地震，那么主要經濟體的貨幣政策勢必不會明顯從緊。

　　而在危機爆發期間，全球投資者傾向於持有美元等高質資產，人民幣地位的提高也逐漸演變為國際貿易市場的硬通貨，因此投身中美股市的投資者大可不必過於擔心。

　　從整體來看，烏克蘭事件算是突發事件，短期會對市場造成定的影響，但是從長期看，是不能改變市場本身的節奏，作為投資者應該知道和把握兩個機會。一，事件打破原有市場節奏，把握住這個機會，順短期勢而為。二，當事件開始平息時會回歸市場原有節奏，再次把握住這個機會。這兩個機會看懂能夠把握，能夠讓你的投資不會因為此事件而虧損，操作得當反而會有不錯的收益。詳細討論可以加筆者微信號wukongwuduo123，最後筆者對此次烏克蘭事件的看法是，最後是美國為首的北約桶俄羅斯的博弈，真正的戰爭（當然擦槍走火不算），不會發生。看著越懸，驚心動魄，箭在弦上。最後還是和平解決，最後看哪方面妥協了。從古巴導彈危機開始，兩大集團領導人就知道戰爭的危害性。我們光看這場博弈最後哪一方會妥協。

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