摩根大通維持歡聚時代股票增持評級

新浪科技訊 北京時間3月3日晚間消息，摩根大通今日發布投資報告，維持歡聚時代股票(Nasdaq:YY)“增持”評級。

以下為報告內容摘要：

歡聚時代將於美國東部時間2014年3月4日美國股市收盤后(北京時間3月5日)發布2013財年第四季度財報。我們預計，基於非美國通用會計準則，每股攤薄收益將達到人民幣3.20元，而彭博社所調查分析師的平均預期為人民幣2.86元。我們認為，歡聚時代營收和每股攤薄收益預期均將超出我們的預期。

業績預期：我們預計，歡聚時代第四財季營收將達到人民幣5.29億元，環比增長9%，同比增長98%。，高於彭博社所調查分析師平均預期的人民幣5.26億元。基於非美國通用會計準則，運營利潤將達到人民幣1.99億元。我們還預計，毛利率將達到52%，而第三財季為49%。基於非美國通用會計準則，運營利潤率將達到38%，而第三財季為36%。

業務動態：歡聚時代上個月推出了獨立的教育品牌“100教育”(100.com)，在了未來兩年，歡聚時代將對該教育平台投入人民幣10億元。該平台的核心戰略包括：1)知名教師，為教師提供更高的分成(几乎100%)；2)為大部分學生提供免費服務；3)率先通過英語培訓進入在教育服務市場。

財報及電話會議關注點：1)新業務戰略及商業化計劃。除了核心的網頁游戲和YY音樂，歡聚時代已推出多項新戰略，包括游戲廣播和在教育。何時進行商業化是一個值得關注的問題。2)《魔幻英雄》表現。歡聚時代已與美國S2 Games公司達成深度戰略合作，並獨家代理及運營S2 Games公司最新英雄競技網游《魔幻英雄》(Strife)的亞洲地區代理權。鑒於該款游戲在國際市場的強勁表現，以及缺乏強有力的競爭對手，我們預計未來幾個季度可吸引大量玩家。3)教育業務2014年和2015年的財務預期。

估值：我們繼續維持歡聚時代股票“增持”評級。(李明)