美高收益債風險溢酬下滑 利差跌破5年堅守的400基點

精實新聞 2014-01-02 10:38:25 記者 郭妍希 報導

20140102_55_0.jpg -->在進入2014年前夕，美國高收益債與美國10年期公債的殖利率利差跌破五年來堅守的400個基點大關，顯示高收益債補償投資人的風險溢酬(risk premium)已有降低跡象。

barron`s.com 12月31日報導，美銀/美林高收益債指數最新資料顯示，高收益債與美國10年期公債的利差跌破400個基點整數關卡、來到397個基點，相較之下過去的歷史平均利差皆有近500個基點之譜，而前五年也都保持在400個基點以上。2007年6月信用循環高峰時，兩者的利差則寫下240個基點的新低紀錄。

根據報價，2014年元旦前夕，高收益債平均殖利率目前來到5.59%，僅較到期日相似的公債殖利率高出不到4個百分點。

不過，許多分析人士認為，高收益債目前對信用風險的溢酬仍然合算。另外，市場也預期2014年高收益債的違約率(目前為2.4%)將保持穩定。

舉例來說，高收益債平均殖利率曾在2013年5月首度跌破5%，但巴克萊信用規則長Brad Rogof當時在接受barron`s專訪時仍表示，平均利差(當時為406個基點)依舊相對合理，和歷史低點相比還有頗大一段距離，這是吸引投資人繼續買進高收益債的主因。

以下是美國兩檔高收益債ETF的股價表現。嘉實XQ全球贏家報價顯示，iShares iBoxx高收益公司債券ETF (iShares iBoxx ＄ High Yield Corporate Bond Fund，代號為HYG.US) 12月31日終場上漲0.06%，收92.88美元；2013年全年度總計下跌0.5%。SPDR巴克萊高收益債ETF (SPDR Barclays Capital High Yield Bond ETF，代號為JNK.US) 12月31日終場上漲0.12%，收40.56美元；2013年全年度總計下跌0.37%。

＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。