長江證券：需求并無改善,近期只是反彈

　　報告要點

　　本周觀點

　　近期裝飾、園林和化學工程等成長性子行業反彈並超越大盤，而房建、基建等主流周期性品種表現持平或弱於大盤。我們認為，當前宏、微觀資金面都預示基建、地產等各投資將下滑的可能性大，資金和需求約束使建筑業短中期都呈下行趨勢，促投資力度預計不大。因此需求無改善，近期只是反彈機會，不建議深入參與。

　　后續，我們認為:1）裝飾:提防樓市降溫的沖擊；2）園林:資金邊際改善難消業績風險；3）化學工程:青黃不接持續，勿被短期的業績彈性迷惑。

　　我們建議選擇主業平穩又有向成長業務延伸意愿和能力的公司，維持模擬組合:亞廈股份(行情,問診)、普邦園林(行情,問診)、中國海誠(行情,問診)、中工國際(行情,問診)。

　　行業要聞簡評

　　1、1月樓冷地熱，樓市成交量下跌，土地價格攀升（建筑公司風險持續發酵）。

　　2、龍頭地產公司1月銷售多數靚麗，也有分化（若能持續逆勢上漲，則利好普邦園林）。3、國家將積極穩妥推進新型煤化工，推進低碳發展和生態文明建設（煤化工政策明朗，生態建設政策利好市政園林公司）。

　　公司動態簡評

　　我們對本周上市公司所有重要公告都進行了點評，詳見正文。

　　一周市場回顧

　　行業:本周建筑行業上漲4.04%，在A股各行業中表現一般。全部子行業均上漲，其中化學工程、園林、裝修裝飾漲幅居前均超過6%，房屋建設和專業工程漲幅墊底，在2%左右，其他子行業漲幅在3%-4%。

　　個股:本周建筑行業漲幅居前的個股是立體工程(行情,問診)、浦東建設(行情,問診)（大訂單）、普邦園林、新疆城建(行情,問診)、亞廈股份；跌幅居前的是尚榮醫療(行情,問診)和北方國際(行情,問診)。

　　高管增減持:本周棕櫚園林(行情,問診)減持較多，東華科技(行情,問診)小量增持，達實智慧(行情,問診)微量減持，海油工程(行情,問診)持平。

　　大宗交易:本周寧波建工(行情,問診)、棕櫚園林、洪濤股份(行情,問診)發生大宗交易，分別成交0.25、0.32、1.11億元。