滬鋁1404合約縮量減倉 暫建議觀望為主

【宏觀面】昨日美國上周初請數據繼續小幅下滑且低於市場預期，前期初請修正后下調，但季節性因素影響較重；美國1月份領先經濟指標環比小幅回升；美國1月制造業PMI指數小幅下滑但仍舊維持50點位上方；美國房屋價格指數小幅回升。國內：昨日匯豐1月制造業PMI指數小幅下滑至50點位下方，市場解讀較為偏空。

【外盤】隔夜倫鋁由於美元指數下滑帶來支撐而盤中小幅走強至1786.75點位，但尾盤由於市場拋壓較重及對中國經濟增速擔憂情緒較重而大幅下滑；美元指數昨日歐洲和北美時段交易時間延續震盪下滑格局，一度跌破80.50點位支撐；原油：布倫特原油3月合約小幅收跌，主要緣於昨日美國能源署原油庫存調增100萬桶，超出市場預期，且昨日中國制造業PMI指數下滑拖累市場對中國原油消費預期；黃金：紐約2月合約黃金小幅收漲，主要是由於昨日印度大黨領袖表示取消黃金進口關稅限制及美元指數下滑帶來的支撐。

【鋁】昨日各主要地區鋁錠價格均延續下滑趨勢，其中無錫、杭州和重慶地區鋁價下滑超過50個點位；上游：各主要地區氧化鋁價格均持穩；上游華東、華中、西南和西北地區預焙陽極持穩，氟化鋁及冰晶石價格分別調減50點位；滬倫鋁比價7.7283：1，小幅放大；長江現貨鋁錠較近月合約貼水40個點位，上漲20個點位。庫存方面：上期所鋁錠庫存單周合計195381噸，較上周調增1961噸，期貨庫存較昨日調減426噸至23005噸；LME鋁錠庫存較昨日大幅調減7100噸至5459775噸，鋁合金庫存較昨日60噸至56020噸，鋁錠注銷倉單2502800手，占比45.84%。

【操作建議】昨日滬鋁主力合約1404合約平開至夜盤價位13750點位附近后，由於匯豐PMI數據大幅低於市場預期而使得鋁價呈現單邊下行趨勢，最低錄得13700整數關口，縮量減倉。夜盤，滬鋁在外盤倫鋁價格下滑引導下大幅下滑，盤中最低下探至13600點位，尾盤最終收至13680點位。

現貨市場，華南地區下游停工休假數量增加接貨較少鋁錠現貨商出貨減少市場詢盤量較少成交低迷，華東地區市面流通品牌供應充足程度及品牌間差異較大且下游逐步停工放假接貨依舊較少市場成交繼續下滑。

技術指標，趨勢性指標MACD指標暗示鋁價空頭力量在轉強，波動性指標KDJ中K、D和J線之間呈現“死叉”運行趨勢，暗示鋁價短期存在下行的動能，且相對強弱指標顯示短期市場鋁價低於30水平暗示鋁價處於超賣格局但前期轉向信號有所減弱。盤面看，鋁價前期修復下行趨勢轉弱。

建議震盪思路操作，注意下方137600整數關口支撐及13920點位附近壓力（關鍵交投重心）。