債市日評:正回購小幅加碼 資金依舊寬松

周四， 銀行間債券市場成交金額共計7，042.56億元，較前一交易日增加224.13億元，上漲3.3%。 其中，現券成交1，230.90億元，較前一交易日減少143.69億元。回購成交金額5，811.66億元，較前一交易日增加367.82億元。

當日，銀行間債券市場國債成交29只，市場表現為14只上漲，1只持平，14只下跌，總成交量159.9億元。13附息國債20成交量最大，當日共計成交18.9億元，剩余期限6.65年，最新收益率為4.42%。 國債收益率曲線整體小幅下行，其中3年期下行0.35BP至3.8468%；5年期下行1.61BP至4.2291%；10年期下行1.99BP至4.5336%。

信用債市場方面， 企業債??短融??中票成交合計646.6億元，較前一交易日增加40.21億元。其中，企業債共成交149只，成交量合計175.34億元。成交量最大的為“12鐵道03”，AAA評級，成交總額12.4億元，剩余期限8.44年，最新收益率5.7533%；漲幅最大的為“10渝交通債”，漲幅為3.7%，AA+評級，剩余期限3.44年，最新收益率7.3447%。短融共成交190只，成交量合計230.71億元。成交量最大的為“14京投SCP001”，成交總額為12.6億元，最新收益率為5.6991%。中票共成交165只，成交量合計240.55億元?? 成交量最大的是“09甘國投MTN1”，AAA評級，剩余期限0.5年，最新收益率6.0177%， 成交總額為16億元。

貨幣市場方面，資金面仍然十分寬鬆，隔夜回購利率加權值跌到2%以下，較前一交易日下行43.18BP至1.9124%；7天期回購利率加權值下行7.11BP至3.6805%；14天期回購利率加權值下行53.09BP至3.9865%；1個月回購利率加權值上行2.88BP至5.182%。公開市場方面，央行繼續開展14天期正回購操作，交易量由周二的480億元增至600億元，中標利率持平於3.8%。因此本周公開市場共實現凈回籠1080億元，遠少於上周4500億元的凈回籠。另外周四招標500億國庫現金定存，中標利率為6.3%，期限為9個月。高於上個月招標的3個月品種的6.13%及6個月品種的6.02%，並且創下了該期限國庫現金定存利率的歷史最高紀錄。

受資金充裕影響，債券一二級市場回暖勢頭延續，信用債二級市場收益率下行幅度較大，成交活躍。本周央行重啟正回購操作並不意味著貨幣政策走勢出現拐點，繼續緊平衡的政策並未對市場投資者情緒產生持續的顯著負面影響，機構在一級市場設定需求較旺盛。利率產品一級市場向好帶動二級市場收益率穩步下行，信用產品收益率雖下行幅度更大，但信用風險事件並不能完全排除，投資者切勿盲目追高。

周四公布的匯豐2月PMI指數初值為48.3，較1月的49.5又有下降，連續兩月處於榮枯線下方。此次指數下降顯示制造業增長動能放緩，但季節性因素應該對指標影響較大，隨著假期后生產恢復，預計2月份終值可能會有一定好轉。