匯豐2月PMI創七個月最低 分析稱春節因素致數據混亂

　　中國2月匯豐制造業PMI預覽值為48.3，創七個月最低水平，預期49.4，前值49.5。其中，新訂單預覽值 48.1，也為七個月低點。

　　此前公布的1月制造業采購經理人指數（PMI）預覽值49.5，為去年7月以來最低水準，且為六個月來首次跌破榮枯線。

　　分析稱春節因素致數據混亂

　　匯豐大中華區首席經濟學家屈宏斌認為，初值進一步走弱是因為新訂單和生產指數收縮，反映企業去庫存仍在持續。不過，他強調經濟增速不會重復去年上半年持續放緩走勢，原因是外需正在改善，而政策層面也有充裕空間，相信決策者會采取政策微調，以使經濟增速保持平穩步伐。他預測政策微調的時間會是1－2月增長數據公布后及兩會后的3月中旬。

　　屈宏斌認為，受到春節因素影響2月數據變弱，建議綜合1－2月數據來看避免誤判。

　　投行美銀美林則認為，考慮到假期因素，應該淡化這個素質差強人意的數據。該行認為，PMI數據經過大量季節性調整，但季節性調整卻因中國春節假期的不同時間以及過往記錄較短而相當不準確，並指匯豐PMI過去兩年在預測中國經濟拐點方面都表現欠佳。

　　美銀美林指出，短期經濟增長勢頭的可見性相當難測，而國家統計機構公布的宏觀數據描繪出一幅混亂的畫面：外貿增長和信貸擴張明顯高於市場預期，而春節黃金周消費又符合預期。

　　不過數據進一步加深了外界對中國內地經濟減速的擔憂，港股恒生指數在數據公布后幾分鐘內即跌逾300點。不少分析人士也認為內地經濟增長正在減速，野村首席中國經濟學家張智威相信，中國收緊貨幣政策導致利率上升，給投資造成了負面影響，因此增長勢頭繼續放緩。

　　利空中小盤股

　　但無論如何，當前低於預期的PMI數據仍對證券市場造成不利影響，在穩增長措施沒有落實之前，市場仍表現出一定的擔憂情緒，今日A股市場便因此而出現急速下跌的行情。由於匯豐PMI數據統計以中小企業為主，因此創7個月最低水平的數據對中小盤題材股尤其不利，今日創業板指數也因此跌幅較大。

　　2月20日，匯豐銀行（HSBC）公布的數據顯示，中國2月制造業采購經理人指數（PMI）預覽值降至48.3，創7個月最低水平。此前公布的1月制造業采購經理人指數（PMI）預覽值49.6，為去年7月以來最低水準，且為六個月來首次跌破榮枯線。

　　對此，國際投行美銀美林則認為，考慮到假期因素，應該淡化這個素質差強人意的數據。該行認為，PMI數據經過大量季節性調整，但季節性調整卻因中國春節假期的不同時間以及過往記錄較短而相當不準確，並指匯豐PMI過去兩年在預測中國經濟拐點方面都表現欠佳。

　　美銀美林指出，短期經濟增長勢頭的可見性相當難測，而國家統計機構公布的宏觀數據描繪出一幅混亂的畫面：外貿增長和信貸擴張明顯高於市場預期，而春節黃金周消費又符合預期。

　　不過數據進一步加深了外界對中國內地經濟減速的擔憂，港股恒生指數在數據公布后幾分鐘內即跌逾300點。不少分析人士也認為內地經濟增長正在減速，野村首席中國經濟學家張智威相信，中國收緊貨幣政策導致利率上升，給投資造成了負面影響，因此增長勢頭繼續放緩。

　　FX168綜合 受新訂單和產出等多項指數下滑的拖累，匯豐中國2月制造業PMI初值在萎縮區間續降，並創下七個月來最低水準。結合近期PPI和PMI等多項數據判斷，今年一季度中國經濟增長恐面臨一定下行風險。

　　匯豐/Markit周四聯合公布的數據顯示，中國2月匯豐制造業PMI初值48.3，創7個月新低，預期49.5，前值49.5。該指數高於50表明制造業活動擴張，低於50表明制造業活動萎縮。

　　Markit提供的新聞稿並顯示，2月制造業新訂單分項指數初值亦降至榮枯線下方的48.1，創7個月最低水準且為7個月來首度跌破榮枯線；產出指數降至50下方，亦為7個月來首次。

　　匯豐控股經濟學家屈宏斌在公告中表示，受新訂單及產出下滑，匯豐2月份中國制造業PMI預覽值進一步放緩，反應企業正重新去庫存。通脹壓力下滑正在逐漸累積，預示制造業增長動能疲軟。決策層應適時微調來保持年內經濟平穩增長。

　　匯豐中國制造業指數表現明顯趨弱，受此影響，地區市場避險情緒升溫。中國股市、澳元匯價均遭遇打擊。

　　盡管市場人士認為，中國農歷新年可能會對數據產生一些負面影響，但結合信貸數據以及貿易指標顯著超出預期的表現，毫無疑問，指標弱勢還是從另一角度暴露了中國經濟的弱點。

　　美國外匯評論類網站認為，數據令投資者開始憂慮中國經濟放緩程度可能超出原先預期，訊息勢必會引發新一輪避險情緒的回潮。

　　數據發布后，野村證券的中國經濟學家張志偉（音譯:Zhiwei Zhang）對於中國經濟今年的表現維持悲觀看法。

　　張志偉表示，“2月數據低於我們的預期（49.0）。我們重申中國經濟在2014年將難以持續加速復甦的觀點，而GDP增幅或在1季度放緩至7.5%的水平，基數效應將導致2季度進一步降至7.1%。考慮到中國2014年經濟增速目標為7.5%，我們認為政府將在2季度放松貨幣政策以刺激經濟成長。”

　　匯金網2月20日訊——周四（2月20日）亞市盤中，數據顯示，中國2月匯豐制造業PMI預覽值意外大幅萎縮，降至48.3。這瞬間促使澳元及紐元等商品貨幣下跌，並在幾分鐘后傳導至國際現貨黃金。國際現貨黃金價格盤中短線加快下跌，更新本周低點至1308.50美元/盎司，不過很快扳回這部分跌幅。

　　下圖是國際現貨黃金價格分時走勢圖：

　　北京時間10:23，國際現貨黃金價格報1311.30美元/盎司，跌4.34美元，跌幅0.30%。

　　2月20日（周四）亞市午盤，美元/日元位於102.00附近水平交投。日內受中國匯豐制造業采購經理人指數（PMI）創7個月低位影響，美元/日元應聲下跌，觸及101.87時段低點。

　　因中國匯豐PMI創7個月新低，暗示中國制造業疲軟，從而助推亞洲股市走低，投資者對日元等避險貨幣的需求上升，日元兌其他16國主要貨幣均上漲。

　　中國2月匯豐制造業采購經理人指數意外下滑，美元/日元擴大跌幅。此外，日內晚些時候將公布美國1月季調后核心消費者物價指數，數據料顯示美國通脹放緩，增加了對美國經濟復甦的擔憂，這同樣也對日元構成提振。

　　西太平洋(行情,問診)銀行（Westpac Banking Corp）駐悉尼外匯規則師 Sean Callow表示，“日元目前仍具有避險的吸引力，市場對最新公布的中國PMI尤為敏感，尤其因其是對經濟較為及時的反應。我非常不愿意因此就下定論，就目前而言，投資者受此影響，市場處於看跌的氛圍中。”

（美元/日元60分鐘圖 來源：FX168財經集團）

　　北京時間11:22，美元/日元報102.00/02。