〈分析〉特斯拉紅透半邊天 但其股價真的合理嗎？

電動車大廠特斯拉(TSLA-US)的股票，2013 年於華爾街可說是獨領風騷。2014 年來了，特斯拉依舊很紅，其股價今年已漲了超過35%，並在週二早上創下近206美元的高點。

《CNNMoney》報導，特斯拉將於週三美股收盤後公布財報，市場普遍看好。特斯拉指出，Q4 Model S 車型出貨達6900輛，遠超公司原先預期。

所以特斯拉會繼續讓投資人額首稱慶，還是再度攀高前先大幅回檔。畢竟特斯拉股價的波動性向來蠻高的。去年火燒車風波帶來的股價動盪就是一個例子。

不過，現在不是看衰特斯拉股價的時候。CEO Elon Musk承諾從 3 月起特斯拉將在中國市場販售，這對該公司來說是個大好機會。

事實上，這個利多已經讓股票先漲了一段。上週中國當局宣布，擴大對電動車的補助，時程延續到 2015 年之後。這個消息也讓中國電動車大廠康迪股價上揚。

中國的機會讓人如此陶醉其來有自。它不僅是全世界最大單一市場，也有成長中的中產階級。中國政府也想透過電動車來解決空汙問題。

因此特斯拉在中國的機會，應比其他傳統車廠好上不少。不過要衡量特斯拉的股票，有些難度。去年很多時候 Musk自己都說股票沒有反映真實價值有些膨風了，但股票還是一直漲。

所以關鍵在於，特斯拉的估值是否合理。

特斯拉的市值有 250 億美元，通用的市值有 580 億美元，但前者今年營收預期為 32 億美元，通用則達到 1622億美元。

特斯拉的市值有通用的一半，但通用的營收卻是它的 50 倍？這不大合理。

就算特斯拉在中國很成功，要與大型競爭者在銷量上相提並論，還需要好多年。分析師預期其營收將在 2015 年上揚50%，但也不過讓它來到 50 億美元的水準。

此外，特斯拉的營收成長預期雖高，但其本益比更是嚇人，來到 53倍 。

特斯拉的挑戰，在於要能夠擴增產品線，還有進軍主流市場。唯有這樣，它才能與美國車業三巨頭相提並論。

整體來說，中國雖然是特斯拉的好機會。但 Musk還是要證明它在未來能夠讓旗下更多產品在街上跑。