法國互聯網金融為什么沒有中國這么火

中國人民銀行研究局副局長溫信祥

法國的互聯網金融已經發展了一段時間，但一直沒有產生像中國這樣大熱的局面，主要有以下幾方面原因。一是法國和中國的利率水平差別較大；二是法國投資者的投資渠道較多，成熟的金融市場為各種投資需求提供了全方位的產品，而且保險（放心保）業在法國非常發達；三是法國監管機構對投資者的保護嚴格，對投資者的教育也十分重視，使得投資者的風險意識較強，尤其是經歷了金融危機和歐債危機后，民眾對風險的關注度上升，投資趨於保守，對高收益高風險的投資產品普遍較為謹慎。

法國互聯網金融基本情況

法國的互聯網金融業發展很早，並呈現出第三方支付、眾籌、在線理財、網上交易所、小額信貸等多種服務類型，正深刻地改變著法國金融服務業的內涵和版圖。

第三方支付

在第三方支付方面，法國最有名的電子支付商當屬paypal，其總部位於美國。在法國，paypal有700萬賬戶，占據法國48%的市場份額；google研發的在線支付商google wallet約占8%的市場份額。

2013年9月份，為與paypal爭奪在線支付市場，法國三大主流銀行（巴黎銀行、興業銀行(601166,股吧)和郵政銀行）共同研發推出了新型的支付方式，即paylib。paylib的目標客戶首先是三家銀行的客戶（共約230萬），此外，paylib還將在法國最大的8家電子商務平臺網站推出。

根據相關法律規定，法國金融審慎監管局（acpr）於2009年起對支付機構進行監管，並有權對支付中介機構進行控制，從而履行維護法國支付系統穩定的職能。所有開展支付業務的機構，根據具體的支付業務性質和整體業務范圍，需事先獲得acpr頒發的信貸機構牌照或者支付機構牌照。同時，法國法律也設定了一些豁免條款，允許滿足條件的企業在不申請相關牌照的情況下開展支付相關業務。此外，根據歐洲單一護照制規定，符合條件的歐洲其他國家的支付機構或支付中介機構可在法國開展支付業務。

眾籌

法國眾籌業務起步較晚，但發展迅速，2013年，法國境內通過眾籌平臺共籌集了約8000萬歐元針對項目或者公司的資金，是2012年籌資額的兩倍。目前歐洲眾籌行業中排名靠前的公司有三家來自法國，分別為my major company， kiss bank和ulule。其中my major company可以稱為法國乃至歐洲眾籌行業的先驅，該公司的特色是通過眾籌平臺向粉絲或其他民眾籌集資金，發現和支援有實力的音樂人，參與人可獲得音樂人唱片發行的收益，2010年起該公司開始涉足圖書行業，即通過同樣的方式發掘和支援有潛力的作家。目前該公司已為法國、德國和英國4.2萬個項目進行融資，融資金額達到1580萬歐元，並挖掘了一批法國著名的歌手。

由於法國眾籌機構的具體業務和運作形式多樣，因此往往涉及acpr和法國金融市場監管局（amf）兩個監管部門的監管。如某家眾籌機構的業務包括支付、發放貸款等業務，需要向acpr申請信貸機構牌照；但如果某眾籌機構僅是中介機構，貸款由另一家具有資質的信貸機構發放，則該機構不需要申請信貸機構牌照，也不接受acpr的監管。值得注意的是，法國財政與經濟工業部目前正在研究針對眾籌行業的法律框架，並預計在2014年年初正式頒布實施，法國也將成為第一個擁有眾籌行業監管法規的國家，體現了政府支援眾籌行業健康穩定發展的意愿。

p2p信貸

相對於在美國、英國等國的快速發展，p2p信貸在法國仍處於起步階段，相關立法仍未建立。法國的p2p網貸平臺有營利和非營利兩種模式。營利模式以prtd’union為代表。prtd’union成立於2011年底，由於股東的銀行背景，它是法國最早也是唯一一家獲得acpr頒發的信貸機構牌照（金融機構子牌照）和經紀牌照的p2p信貸平臺。它主要向以消費為目的的借款人提供融資，融資金額平均為9000歐元。貸款者通過該平臺購買特定貸款的份額或借據，以期獲得本金和利息，每個貸款人的貸款金額為3000歐元至3萬歐元不等，期限限定為2～5年。截至2013年11月底，該公司累計放貸4700萬歐元，其中僅2013年新增貸款達到3500萬歐元，月均貸款增長率達10%。

非營利模式以babyloan為代表，babyloan是法國主要的為發展中國家的個人或小企業提供創業支援的非營利平臺，借款金額從幾百歐元到幾千歐元不等。用戶選擇感興趣的項目或個人進行公益投資，由babyloan籌集資金后發放給發展中國家當地的小微金融合作機構，並通過這些機構將貸款發放給借款人。這些機構對借款人及借款用途的真實性進行審核，負責貸后管理，跟進借款人的資金使用情況等。此類項目都是公益性質，貸款人的資金都為無息資金，不收取利息。

在法國，p2p信貸和眾籌都屬於“參與融資”的范疇，acpr對行業中的機構準入、個體行為等進行監管，amf對行業規範和涉及金融市場和產品的部分進行監管。2013年5月，acpr和amf聯合發布了業務指引，對於該行業中某類具體的業務是否屬於信貸機構的范疇、是否需向acpr申請信貸機構牌照、是否需遵守amf的市場規定等，進行了較為詳細具體的規定，但部分條款仍有待進一步明確。

比特幣的使用

比特幣在法國也發展迅速，2013年5月，法國出現了第一家允許在線支付比特幣的商家achanet.pro。據不完全統計，截至2013年12月，法國允許在線支付比特幣的商家已經達到34家，商家主要為資訊設備或網絡服務的公司，也包括提供披薩外賣、護膚品、旅遊、酒店住宿等這些與民眾生活緊密相關產品的商家，此外一些慈善機構或其他非盈利組織開始逐漸接受比特幣。

2013年12月6日，法國央行發表對比特幣的備忘錄，對比特幣的風險提出警告。法國央行報告指出，比特幣是不受監管保護的合法貨幣，具有高投機性，一些網上的比特幣支付平臺不能對比特幣的價格和流動性做任何保證；比特幣的匿名性為洗錢和恐怖融資活動以及非法物品買賣提供了便利，因此需要監管機構的重視，並建議對比特幣與法定貨幣的交易兌換平臺進行監管。

法國銀行業資訊化建設的三種模式

為滿足巴塞爾協議ⅲ的相關監管要求，滿足日益增長的客戶需求，並適應“資訊化時代”的發展需要，法國銀行尤其是其零售業務正在經歷一場變革。歸納而言，法國銀行資訊化建設出現了三種模式。

多渠道智慧模式

銀行對多個渠道進行整合，將通過各渠道獲得的銀行資訊和數據進行綜合分析，深入了解並分析客戶的消費習慣和消費活動，提前預測客戶的需求，通過多種途徑建立與客戶的實時聯系，根據客戶需求提供個性化的服務並進行個性化的收費。

近年來，法國網上銀行渠道發展迅速，法國主流銀行紛紛推出網上銀行業務，或者通過建立全資子公司的方式打造專門的網上銀行品牌。得益於法國的綜合經營模式，網上銀行可以提供幾乎所有的傳統銀行服務，包括信用卡、存款、各類貸款（汽車、住房、裝修貸款等）、各類保險（住房險、汽車險、財產險、壽險等）、股票買賣、基金買賣等多種金融服務，並通過自身低成本的運作降低向客戶收取的服務費用。比如網上銀行普遍使用“以卡辦卡”的模式，即借助對客戶已有銀行卡的真實性核實，完成對客戶身份的驗證，減少線下客戶身份審核的人工成本。據法國相關調查顯示，目前約17%的法國人每月去幾次銀行網點，而三年前該比例為52%，從2011年到2012年，使用網上銀行產品和服務的客戶增加了200%。法國最為有名的網上銀行是ing direct，即荷蘭ing集團在法國的分支機構，只通過網上銀行開展業務，目前在法國已有約86萬個人客戶，取得了較大的成功。

社交網絡模式

一方面，傳統銀行網點逐步消失；另一方面，有利於提高客戶體驗的“體驗旗艦店”逐步增加。如法國巴黎銀行近期在法國西部城市開立了新網點，該網點配備有最新的技術、舒適的裝飾，客戶可以一邊坐在沙發上喝咖啡，一邊和銀行顧問面對面溝通。這些銀行顧問通過實時查詢觸摸顯示屏向客戶提供最新最全的資訊。客戶還可通過數字大螢幕了解銀行的產品和服務；或者在咨詢沙龍通過視頻電話向各類銀行專家咨詢，了解存款、貸款等業務資訊。法國大眾松鼠銀行也在法國主要城市開立了類似的體驗旗艦店。

銀行與客戶溝通的渠道更為廣泛，除了電話、網站等方式，法國的銀行也通過歐洲主流社交網站，如facebook、twitter、linkedin、second life等，建立起銀行主頁，介紹銀行的最新動向，與客戶溝通，發布銀行招聘廣告等，並通過社交網站獲得客戶或潛在客戶相關數據，通過對數據的分析，向客戶提供有針對性的產品或服務。比如，法國巴黎銀行在twitter向客戶提供開戶服務，這種通過社交網站直接提供銀行服務的方式在法國還比較少見，但已經開始出現。

數字生態系統模式

基於數字化的生態系統，向客戶提供多樣化的金融或非金融的產品或服務。法國銀行業實行綜合經營，銀行在提供銀行產品和服務的同時，往往也提供保險、基金等金融產品，現在法國銀行也陸續推出了非金融的產品或服務。比如，法國主流銀行之一法國工商銀行(601398,股吧)通過其集團控股95%的電信運營商nrj mobile的電信平臺，向該銀行的客戶推出cic mobile品牌的電信業務；法國郵政儲蓄銀行通過其母公司和法國主流電信運營商sfr合作成立的電信子公司，向客戶提供手機和電信套餐服務。客戶可通過這些銀行的物理網點或者網上銀行直接選購手機或購買手機套餐，其優勢在於將電信服務和手機銀行的各類服務結合，與電信商相比擁有龐大的客戶網絡，而且在價格上也有足夠的競爭力。再如，法國另一主流銀行credit mutuel通過和法國最大的在線獨立汽車經銷商groupe amtt合作，使得該銀行的客戶可獲得amtt提供的汽車購買優惠及相關服務，而銀行則可向客戶營銷汽車保險、汽車貸款等金融產品，穩固和擴大了客戶資源。

對中國的啟示

法國的互聯網金融已經發展了一段時間，在第三方支付、眾籌、網上銀行、在線理財等很多方面都發展很快，但一直沒有產生像中國這樣大熱的局面，主要有以下幾方面原因。一是法國和中國的利率水平差別較大。法國已實現利率市場化，而且市場利率很低，最普遍的銀行存款產品為livret a，目前的存款利率也僅為1.25%，貨幣基金、理財產品等利率對普通投資者也沒有較大的差別。二是法國投資者的投資渠道較多，成熟的金融市場為各種投資需求提供了全方位的產品，而且保險業在法國非常發達，法國約42%的家庭購買保險，投資渠道分散。三是法國監管機構對投資者的保護嚴格，對投資者的教育也十分重視，使得投資者的風險意識較強，尤其是經歷了金融危機和歐債危機后，民眾對風險的關注度上升，投資趨於保守，對高收益高風險的投資產品普遍較為謹慎。

雖然互聯網金融在法國的發展不像美國那么成熟和發達，但作為老牌歐洲大國，法國在互聯網金融各個領域的發展仍可以給我們不少的啟示，主要表現在以下方面。

對監管機構的啟示。金融監管和法制互相補充，監管需要及時、相機彌補法制的“不完備性”。以眾籌為例，法國及時對眾籌行業作出了專門的規範和指引，將於2014年年初成為首個制定眾籌行業監管法規的國家。法國監管機構及時地制定法律法規從而合理地引導新興行業的發展，而不是讓行業無序發展觸到紅線后，才用法規法律來嚴懲和治理，這一點值得中國監管者學習。

對銀行發展的啟示。互聯網金融對銀行提出了新的要求，迫使銀行作出改變。法國銀行“旗艦體驗店”的出現、網上銀行的崛起、社交網絡的滲透、在線理財和經紀的壯大，實際上都改變了銀行和客戶的關係，並將改變未來零售銀行業的發展形態。隨著互聯網的發展，銀行物理零售網點的“被顛覆”看來是大勢所趨。中國的銀行業也應提前做好相應的準備。

對未來企業和客戶關係的啟示。法國互聯網金融的發展預示了未來大數據時代企業和客戶的關係。無論是互聯網公司還是金融機構，未來企業的創新和發展都將以人為中心、以客戶為中心，企業只有通過不斷的創新優化客戶體驗、滿足客戶需求，才能在日益激烈的競爭中立於不敗之地。