《每周金銀策略-趙向賓》黃金看漲不變白銀更具價值

　　【當前走勢分析】

　　1、黃金上周k線大幅上漲，收盤成為實體很強的陽線；這一突破性（突破的是1280和1300 美元的阻力）的上漲意義重大，盤中金價從最低1264.6美元展開反彈，在順利突破了1280 和1300美元的阻力后，多頭一刻不停留直接邁上了1321.2美元的最高位。周線上漲幅度達到了4.07%。

　　2、白銀上周k線終於追隨了黃金的走勢，周k線幾乎成為光頭光腳（k線沒有上下影線）的 走勢；白銀的突破意義絲毫不亞於黃金的走勢。盤中銀價從最低19.9美元突破了最關鍵的 區間上軌的阻力20.5美元后，最高觸及了21.48美元附近，21美元附近沒有像樣的阻力，讓 銀價的上漲顯得多頭格外的強勢。周線上漲幅度達到了7.36%。

　　上周整體的金銀走勢，符合我們近期一貫認為多頭的格局判斷，不過白銀和突破則顯得異常強勢，與我們之前分析的補漲走勢不謀而合。因此，金銀在今年第一季度一定會有 更高的上佳表現。

　　【訊息面綜合分析】

　　此輪再度強勢的上漲和此前在新低的反彈不可同日而語，那么，我們如何判斷上周那 些因素支援了金銀的反彈呢？我認為主要的影響或支援因素主要有以下幾個方面的因素。

　　1、此前一周美國勞工部公布的連續兩個月惡化的非農就業季調后的數據都顯示惡化，尤其是本月公布的2014年第一個月的非農就業數據比較重要，真個數據除了是開年的第一個重 要數據外更重要的原因是和美國美聯儲展開的第二次收緊寬鬆貨幣有關係。而這個數據的惡化應該是導致美聯儲新任主席葉輪在國會首秀時表示，如果較好的經濟增長前景被證實 ，美聯儲將繼續有序縮減購債規模，同時表示她一貫贊成可以預見的貨幣政策，也就是當前仍然將執行寬鬆貨幣政策。這個因素在后期的市場影響方面產生了重要的作用，施壓美 元的回落從而支援了金銀能突破關鍵阻力的基礎因素。

　　2、上周對美國和美元的走勢來說是非常不好的一周，除了媒體認為是冬季惡劣的暴雪造成了經濟數據的惡化，不過眾多數據齊齊表現弱勢還是不能歸咎為天氣吧。惡化的數據集中 在上周四五公布的1月零售銷售和2月8日當周初請失業金人數及周五公布的1月工業產出。1 月零售銷售數據由-0.1%下降到-0.4%；2月8日當周初請失業金人數則從33.1上升到33.9， 市場預期的是下降而非最終公布的上漲，這和非農數據形成了一定的呼應；1月工業產出月率由0.2%將為0.1%。這些數據最終成為壓垮美元下跌的最後一根稻草。對金銀在上周五的反彈構成絕對的支援。

　　3、上周能將金銀的上漲進行推波助瀾的應該是歐元和英鎊等非美貨幣的反彈了；首先，法德第四季度gdp均好於預期，增長率分別達到了0.8%和0.4%；均優於此前的0.3%。意大利的gdp符合市場判斷和前值，形成了較強的支援。其次，歐元區的gdp初值好於市場預期，意 大利具有改革精神的新領導人倫齊或將成為新任總理的人選，對歐元的走勢是個較強的支援。第三，評級機構穆迪周五將意大利債信評等展望由“負面”上調至“穩定”，歐元區 危機以來首次表明對該國主權債務的信心可能出現變化。第四，英國央行行長卡尼上周三在季度通脹報告中大幅上調英國2014年和2015年的經濟增長預期，其中2014年gdp的增長由 此前的2.8%上調到3.4%；2015年則由此前的2.3%上調到2.7%。以上因素鑄成了歐元和英鎊 大幅反彈，對於美元施壓和支援金銀則有直接幫助。

　　4、美國商品交易管理委員會(cftc)公布報告顯示，截至2014年2月11日紐約商品期貨交易所(comex)期金持倉狀況報告顯示，未平倉的合約為376973口（上一期分析為：368279口） ，相比2月初出現較大的加倉操作；，較2月4日變動增加8694口。未平倉合約大幅的增加顯示了交易所部分機構改變此前的拋售更為看好近期的反彈。cftc的持倉從去年一路的減持 到目前的改變為增持，這對黃金是個很大的支援，

　　5、全球最大的黃金etf-spdr的持倉上周略微增持至801.251噸（上周分析時該數據為797.053噸）；全球最大的白銀etf-ishares的持倉上周維持10030.84噸；黃金etf的持倉總 數均比上個星期略微有所增持，這和中國春節前后的實物需求的大體呼應；不過，白銀出 現了略微減持的操作，數量不大未形成較大的沖擊。

　　綜合以上幾個方面的因素分析看，黃金和白銀的基本面的支援因素在增加，而且金銀對基本面的變化得到投資者實際行為（看漲且力量很強）的支援。理應堅持繼續看多，不過 還是要提醒注意經濟數據的表現和市場機構的操作方向。

　　【技術走勢分析】

　　1、黃金周k線大陽線收盤可以認為是光頭光腳，在一輪反彈中尤其是經過整理后出來的這 種k線，要繼續按照上漲對待；其次，從形態分析看，自去年12月跌破1250美元的支援到最 低1182美元附近展開反彈位置，其走勢在1280美元形成的反彈阻力已經被突破，且1300美 元整數關沒有形成任何阻力，周線判斷v形反轉成功將雙底確立。短中期均線形成的支援將 進一步上揚；目前金價面臨60周均線的阻力，一旦突破則有更高的空間。周線技術指標macd紅柱持續加倉，快慢線構成的金叉將繼續支援金價的反彈走高；隨機指標多頭向上發 散上行構成了支援。目前看強勢反彈還沒有進入可以短空的階段。

　　2、白銀周k線光頭光腳大陽線收盤，和黃金的k線判斷類似多頭還有繼續上升的趨勢；形態 分析看白銀突破了接近2個多月的底部整理區間的上軌強阻力而上漲，20.5美元的阻力一度 是多頭無法逾越的天塹；銀價在19美元和20.5美元形成的底部調整將支援銀價有更高的反 彈空間和趨勢。周線技術指標macd紅柱首現且長度較長，快慢線金叉后將逐步上揚起到支援銀價反彈的作用。

　　【投資思路分析】

　　1、黃金無論如何是突破阻力而不會落的格局將證明是再次上漲的格局，因此投資者除了看 漲之外，追多的位置格外重要。我們繼續看漲下周的黃金走勢，不建議逢高短空，目標看到1360-1400美元之間，周線支援將在1300美元附近。

　　2、白銀在突破了區間的阻力后，此前我們分析的補漲將帶來較大的空間，如果下周回來到機會應該可以繼續超低或追多。20.8-21美元將是這輪反彈的強支援，下周的反彈阻力在22 美元附近。

　　【投資者心理分析】

　　1、上漲的過程是很煎熬的，除了不敢追漲之外，很多人將順應趨勢賺到一步利潤，這些利 潤如果能夠首先回補震盪市場的虧損外，還有更多的利潤話就要持續敢追讓利潤也一起飛舞。

　　2、其次，很多人將在藝高人膽大的基礎上開始布置空單，或者信誓旦旦的看空。都不要相信，如果要空，請給看空的技術走勢先。

　　3、如果堅持自己對市場的理解，尤其在趨勢沒有突破的時候，這是個很難的決定，無所謂對錯關鍵是抓緊了機會即可。

　　金道集團特約分析師，趙相賓