股價高低 真能影響漲跌？二位分析師的爭辯

沒有人真的知道股市的走勢方向，所以許多分析師會加以預測。畢竟有股票要賣，資金需要管理，還有文章或部落格需要分析。

YAHOO FINANCE報導了分析師布拉吉特(Henry Blodget)與Ritholtz財富管理公司創辦人布朗(Josh Brown)二人有關股市漲跌的爭辯。

布拉吉特近來預測，由於美國股市近幾年高漲，未來一至二年，可能大跌約50%。

但布朗說，股價高漲不必然是股市可能重挫的理由。

「2007年，股市本益比僅12至13倍，股市卻告大跌，」他指出。「沒有人認為當時股價已高估。」

根據未來的獲利預估，S&P 500目前的本益比，約為16倍，小幅高於歷史平均的15倍。

布拉吉特則說，布朗的論點忽略了獲利率已處於歷史高點的事實，只一味假定會永遠停留於此，沒有注意到過去的演變：即回檔至正常水平，或跌落正常水平。」

布朗不同意這種說法。「獲利率持續走高已近二十年，這其中有結構性的理由，」他回復道。

「你父親時代的S&P 500指數，成份股多是商品製造業，淨獲利率平均僅7%。今日則包含19%的科技業，」他繼續說道。「軟體公司淨獲利率達20%。」