大摩將攜程評級調至增持 目標價調低至50.5美元

新浪科技訊 北京時間2月13日晚間消息，摩根士丹利今日發布投資報告，將攜程股票(Nasdaq:CTRP)評級從“持股觀望”調高至“增持”，但將目標股價從55美元調低至50.50美元。

以下為文章內容摘要：

攜程的大力度投資帶來了短期利潤率壓力，但我們支持攜程的戰略，並相信暗淡的利潤率前景已經體現在當前股價中。通過穩定的執行，攜程利潤有望在2014財年下半年或2015年提升。

將評級調高至增持，將目標股價調低至50.5美元：自去年11月6日發布2013財年第三季度財報結果以來，攜程股價已經下滑了約30%，而該期間內納斯達克下滑了7%。我們認為，這主要是因為投資者對激烈的市場競爭和短期利潤率壓力的擔憂。我們預計，攜程今年的利潤率將下滑，但攜程贏得市場份額、捕捉移動市場和休閒旅遊市場機會的戰略是正確的。

第一財季業績預期：攜程預計，2014財年第一季度營收同比將增長25%至30%，高於華爾街預期的24%。但運營利潤率預期相對低迷，同比將下滑14個百分點。我們預計，基於非美國通用會計準則，攜程今年的運營利潤率將降至約15%，而2013年約為24%，但2015年有望反彈至21%。我們將攜程2014財年和2015財年每股攤薄收益預期分別調低41%和18%。

投資致力於未來增長：有了提供有競爭力的品價格，攜程同時還在強化品牌，拓展業務(如汽車租賃和團購)。我們預計，這些投資有助於攜程更快地贏得市場份額，以及潛在的運營槓桿作用。鑒於穩定的歷史表現，我們對攜程管理團隊充滿信心。

估值：我們將攜程股票評級從“持股觀望”調高至“增持”，但將目標股價從55美元調低至50.50美元。(李明)