陸漢深：貴金屬需求放緩反彈量能不足

美期金交投量於長假期后，仍未見有回升之像。昨日2月付運的黃金成交手數便只有過去100天平均交投量的33%，反映今次金價的反彈勢頭缺乏成交量支援，恐怕會是其未來跌市埋下的伏線。

昨日美股大幅回軟，杜指及標普500分別下跌了1.1%及1.3%。主因是向市場發出盈警的商企比發布盈喜的公司比例為10:1，創紀錄性新高。與此同時，美匯指數失守100天線支援，看似會繼續調整其前兩周的升幅。因此，金價在該些利好訊息帶動下，便承接上周五的強勢繼續上試新高。不過，上海實金成交量卻由上周的24，875公斤滑落至昨日的14，630公斤，下瀉了41%。今日其與倫敦金溢價更由17美元下跌至13美元。香港金商預期，只要國際金價繼續回穩，來自上海的實金訂單便會相應減少。況且，目前離農歷新年只有兩周，相信很多首飾商已完全補充了庫存。因此，除非金價再次掉頭大跌，否則，實金成交量只會繼續於低位徘徊。至於全球最大的SPDR黃金交易所買賣基金過去3個交易日未見有資金沽金外流，其黃金庫存量仍停留於793.12公噸，為5年低位。不過，儘管金價從上年12月31日開始觸底反覆回升，但美期金交投量於長假期后，仍未見有回升之象。昨日2月付運的期金成交手數便只有過去100天平均交投量的33%，反映今次金價的反彈勢頭缺乏成交量支援，恐怕會是其未來跌市埋下的伏線。

展望今日金市走勢除了繼續受美股及美元影響外，12月零售銷量亦值得留意。倘若今次的公布結果遠比預期差，小心又會刺激美股繼續大幅下調，利好金價表現。反之，則料會讓獲利盤回吐，但相信跌幅不會過激。

技術市方面:金價雖已連升兩日，但卻未能大幅拋離6/1頂1248.32至心理位1250，所以仍未能全面擺脫一個由12月中旬開始營造的低位區，遑論會迫使沽盤回補，助其造價進一步高升。有見及此，現貨金短線方向將視乎該1248.32至1250沽壓區能否被成功突破，將升幅伸延至12月中旬的1257.20至1267.20高位區。不過，一旦其未能上破該些阻力區而掉頭下滑，反有機會營造一個雙頂勢。屆時，后市走勢方向將更難樂觀。短線支援位料會出現於50天線1240.42，12月跌幅61.8%調整位1235.65及上周五底1226.54。至於銀價正繼續受困於一個已維持9日的上升三角形內上落。期間10天線走勢自上周五開始便已轉向上攀升，現正迫近50天線，反映短線走勢具上升動力，所以預期白銀目前上升風險會較下跌大。不過，20.33為該形態上限，白銀必須擺脫該關口方可突破該強勢形態，方便延續其上調一個30/10至31/12的跌市。倘若調整幅度為38.2%，20.43便會是阻力，50%及61.8%則會分別指向20.93及21.44。白銀只需突破該些以黃金比例引伸的阻力，將會接近21.86，為其上破前述上升三角形后的量度目標位。反之，一旦其乏力上破該20.33，銀價便會繼續受制於該三角形態內上落。屆時，50天線20.00，10天線19.92及上升三角形底部19.67相信會成為其即市支援。

現貨黃金

1254.80做空，止損看1257.20上方

1244.60做多，止損看1243.35下方

現貨白銀

20.45做空，止損看20.47上方

20.00做多，止損看19.97下方