分析師Paulsen：太多利多消息 反壞了多頭市場

分析師Jim Paulsen

對一個57個月之久的多頭市場而言，其消化利多消息的能力，恐已有限。

「經濟的好消息對股市本屬利多，但到了今年某時，可能反轉成為利空消息，」Well資本管理公司分析師Jim Paulsen說。「我認為到了某時，良好經濟動能的另一面，可能會變成問題。」

這意味很快，所有引發這波美國股市創新高漲勢的因素，都將開始變成了阻力，Paulsen說，意指通貨膨脹與利率可能上升，薪資與商品價格可能上漲等。

這並非是說，這波長時間無法撼動的多頭走勢，終於棄守。其實，Paulsen認為這波多頭走勢還可持續五年。他只是認為，中期而言，股市可能持平整理，讓人感到挫折。

「我認為股市將與過去幾年有所不同，」他說。「但我仍認為，今年初期，股市可望持續走高，」並指出S&P 500可能觸及2000點，但今年亦可能回檔10%。

同時，儘管Paulsen與他的客戶仍在場內，但他們密切注意是否有任何改變的跡象，諸如10年債券殖利率重返3%。

「目前還不嚴重，」Paulsen說。「但若該殖利率上升至3.5%至4%，就會變得嚴重了。」

基於此，Paulsen說他對美元抱持反向看法，並預期將進一步疲弱，且較偏好外國市場，包括新興市場與已開發國家市場。

「我認為歐洲與日本正隨著美國復甦。他們的走勢較美國落後一或二年，我預期他們的市場有較多的上檔空間。」