鄭建偉：沒有預言家 看市場要按規律進行分析

鄭建偉

1月8日下午，“慧眼識券商”2013年最佳分析師量化評選頒獎典禮在北京漢華國際酒店隆重舉行，金融界“慧眼識券商”旨在通過對客觀指標以公平標準進行公開比較和長期追蹤，幫助投資者篩選出最有價值的研究報告及分析師，會上金融界網站向得獎者頒發了獎牌，同時獲獎者在會上分享了各自的精彩觀點。對於投資者對券商研究報告準確性的質疑，弘毅投資投資總監鄭建偉表示：這個社會哪有預言家啊？語言家是大仙，觀音，活佛。但是沒有，確實只能是找到一些規律，提供一些分析判斷的方法，以下是文字實錄：

我基本上贊同張所長說的這個話，就是券商研究其實大家不同的投資者，對券商投資有不同的要求。我覺得機構客戶對於券商研究最期望看到的，就是這個報告他本身確實有很好的邏輯起點和邏輯推理，然后數據又比較詳實，最終很可能得出與市場走勢不同的結論出來。

但是其實我們知道，市場走勢受到非常多非常多因素的影響，而一個券商的報告不可能囊括所有的因素，但是我覺得大家是要看邏輯。事實上，我們也知道有幾個券商里面，宏觀的或者規則的說的很準。但是真正把每年都說的很準確的宏觀和規則，好像很少。例如像王亞偉這么一種連續幾年排名比較超前的，我覺得人比較少。所以從這個角度來說，一個券商里面很可能在某幾年，某一年說的比較準確，這是完全有可能的。但是在所有的時間，所有時候都說的很準確的時候難度非常大，因為影響因素很大。

所以對於券商報告我們要求不能太苛刻，最重要的是我們要看他邏輯是不是真的在，是不是比較演進、詳實，數據是否比較客觀，這是我們最應該關注的，謝謝。

何劍波：鄭總你們弘毅投資其實大家知道，投資了很多上市公司。也不能說，投資了很多公司上市了，是不是這樣說更準確一些。

鄭建偉：實際上我們是做一級的，股權投資，那我現在在這個弘毅投資，大概管現在460億的一個規模，人民幣啊。大概是5只美元基金，3只人民幣基金。那么我們現在單筆投資額，已經到了5億，甚至是我們最近投的一個項目是18個億。所以我們實際上做投資的時候，找一些所謂成長性的企業，他實際上都承載不了我們這么大的一個投資金額。所以我們也確實從增發，有一些企業的增發上做一些投資。比如說我們在上海叫成投控股，我們那個項目大概投了18個億。最近我們還要參與一些這樣的機會，因為我也不知道市場上公開了沒有，我先不說吧。

所以我的個人經歷是兩段，之前我是管一些小的風險基金，那時候我還真不太關心分析師們怎么說。因為我們可能更多的是早期投資，早期的話，實際上我們更注重的是行業大的趨勢和團隊的能力。然后它的成長，一般到了上市，我們的任務其實基本就結束了，他只要能退出來我們也退出來就完事了，所以當時我個人對行業分析，分析師不是很重視。

當時我的身份也是個人散戶，確實是存在這個報告看不看都行。我們當時的心態就是問你這股漲不漲了，漲我就回去趕緊買去，也經常別人說那個漲就買那個，也有這種情況，是散戶心態。現在在弘毅投資呢，我們確實還是很重視分析師的報告。我們經常通過各種各樣的渠道來獲得一些分析師的報告，而且和行業內的一些分析師的關係，我自己覺得還是有些交情的。我們還經常請一些分析師，來給我們做座談。我們頭一個行業之前，還經常很認真的找分析師咨詢。這個是什么原因呢？剛才我也在想，實際上就是現在行業的發展速度，實際上已經非常的快，和多少年以前。比如說以前的拖拉機，三十年來，可能二十年來都沒有什么太大變化。

他一直是需求旺盛，供給不足，那就是誰能買到一拖拉機誰就發財了。現在的情況發生了很多變化，因為產生了很多新的行業。比如說剛才提到的互聯網金融，電商等等。特別是最近互聯網對各行業的沖擊也很大，等等一系列情況。包括整個經濟形勢劇烈的動盪，一會兒高，一會兒低，國際形勢也發生變化，政局也發生政府的思維變化。所以資訊量太大，光靠一兩個人拍腦袋已經不行了，還得有專業的人去長期跟蹤，去分析。

所以我覺得干什么事都干不過職業的，比如說你是小偷可能就干不過警察，人家警察抓一輩子小偷，你剛學馬上就被抓了。然后一個傻大夫，稍微庸一點醫就比你自己靠得病摸索出來的強，因為人家天天在看病。所以我對分析師這個行業也是很崇拜的，我們內部也有分析師，我給他們寫郵件都是偉大的分析師先生，偉大的首席分析師，因為靠我們自己已經不行了，我很尊重他們。

另外我也觀察到分析師這個行業，已經開始從天上走到了地下。就是我經常發現，這個分析師也都到各地訪問，實地調研。也深入田間地頭，摸清情況。如果早這樣的話，銀廣夏就不會出現了。像海南耳蝸的事件，我覺得分析師這個行業，已經開始非常注重實地的調研，而不是光簡單的分析，所以促成我對這個行業越來越崇拜的一個原因。

另外預測的準確性，這個社會哪有預言家啊？語言家是大仙，觀音，活佛。但是沒有，確實只能是找到一些規律，提供一些分析判斷的方法，這是我的一些理解，不一定對。