【經濟觀察】易綱︰積累外匯儲備成本已超收益，再增加不合算

中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長易綱日前撰文指出，當前中國繼續積累外匯儲備的邊際成本已經超過邊際收益，繼續增加外匯儲備已不合算。

易綱表示，2014年外管局將著眼外匯管理面臨的新形勢、新特點，在系統梳理和全面評估的基礎上，研究制定出一個能統領外匯管理全面改革、邏輯清晰、措施明確的總體方案。

易綱要求，外管局在此基礎上，做到心中有數、主動有為、風險可控︰對方向明、見效快的外匯管理改革舉措，一定要在今年工作中就有體現，重在貫徹落實、抓出成效；對涉及面廣、需要統籌考慮其他配套措施和條件的外匯管理改革，要大膽探索、試點先行，在實踐中摸索規律、凝聚共識。

易綱說，2013年中國國際收支再次出現“雙順差”格局，是國內環境與國際環境、長期因素與短期因素、實體經濟和投融資活動等共同作用的結果。它表明，當前中國國際收支趨向平衡的基礎尚不牢固，促進國際收支平衡依然任重道遠、意義重大。

易綱從三個層面分析了促進國際收支平衡的意義。從實體經濟層面看，國際收支平衡是四大宏觀調控目標之一，是國內經濟運行狀況的對外反映。轉變國內經濟發展方式有沒有到位，經濟結構調整效果如何，消費、投資和外需的比例關係是不是處在合理區間，資本流出渠道暢通與否，都可以通過國際收支反映出來。

從金融投資層面看，中國國際收支順差會帶來外匯儲備增加。當前，中國繼續積累外匯儲備的邊際成本已經超過邊際收益，繼續增加外匯儲備已不合算。從全球範圍看，大規模外匯儲備的經營管理是世界性難題。

從外匯管理層面看，維護國際收支平衡是外匯管理部門的職責所在。守住不發生系統性和區域性金融風險的底線，有效防範跨境資本流動沖擊，為繼續深化外匯管理體制改革創新打好基礎，將有利於破解外匯管理面臨的“便利化”和“防風險”的兩難困境。

易綱表示，2014年外管局要緊緊圍繞國際收支基本平衡這個中心任務，加快推進外匯管理的改革創新，繼續深化促進貿易投資便利化，加快推進人民幣資本項目可兌換，發揮市場在外匯資源設定中的決定性作用，完善外匯儲備經營管理，防範跨境資本雙向流動沖擊。

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