京新藥業（CN-002020）：投資評級：買入：期限：中線

公司已實現從原料藥向製劑的轉型，目前在製劑領域的核心品種是瑞舒伐他汀、康復新液、地衣芽孢桿菌等，其中降血脂藥瑞舒伐他汀和消化道、皮膚科等用藥康復新液13年收入均在過億元上下，當前市場競爭格局良好，高成長有望延續，地衣芽孢桿菌14年上半年完成基藥招標後有望快速放量，預計未來2-3年將推動公司業績保持確定性高速增長。

公司製劑產品規劃戰略清晰，未來在心腦血管、精神類、消化道等優勢領域將陸續有新品種獲批。13年底已有心腦血管藥匹伐他汀分散片獨家劑型獲批，未來還有心腦血管藥阿托伐他汀、氯(口比)格雷，精神類藥左乙拉西坦、卡巴拉汀等多隻競爭格局良好的後續品種，並在大健康領域儲備了沙溪涼茶，是公司業績長期增長的潛在動力和保證。

公司近期公告擬非公開發行股票不超過4400萬股，募集資金不超過51020萬元，公司實際控制人呂剛以現金認購10-20%股份，顯示了大股東和管理層對公司前景的看好。

13-15EPS一致預期0.28、0.45、0.67元，當前估值水平不低，但基於公司業績成長的確定性，目前公司的市值成長空間較大。

重要聲明：興業證券私人財富管理總部系列資訊資訊均來源於合法獲取的公開資料，我公司對這些資訊的準確性和完整性不作任何保證，也不保證所包含的資訊和建議不會發生任何變更。我們僅對公開資料中的內容做原文提取與版式整理，力求其原創性、客觀性和公正性。對所選內容中的觀點、結論和建議，投資者據此做出的任何投資決策，本公司與作者不負任何責任。