馬駿：中國經濟已顯複蘇?象 評級機構過于悲觀

最近， 穆迪和?普分?下調了中國主權評級的展望，并下調了一些中國金融機構和企業的評級或展望，引起了國際市場的關注。中國人民銀行主管的金融時報記者就此議題采訪了中國人民銀行研究局首席經濟學家馬駿博士。

關于穆迪和?普對中國主權評級展望下調的理由，馬駿認為，“他們的主要觀點是中國經濟面臨減速，財政赤字率上升，人民?匯率承壓，金融風險上升等等。”針對我國的經濟走勢，馬駿說，“事實上，最近一段時間的數據已經顯示出我國經濟複蘇的?象。比如，今年前兩個月房地?投資同比增速開始回升，工業企業利潤增速開始由負轉正，今年三月份的各種PMI指數大幅反彈，也有?象表明三月份出口增速會明顯好于前兩個月的表現。但是，這些評級公司似乎是對中國經濟走勢在作簡單外推，其判斷過于悲觀。”

談到中國的財政赤字率，馬駿的觀點是，我國3% 的赤字率低于許多OECD國家的水平，而且部分的赤字上升是為了給企業減稅，有助于降低企業的杠杆率，所以從總體來看，赤字率微升未必增加宏觀風險。關于人民?匯率問題，馬駿指出，二月份以來外匯儲備的降幅明顯下降，三月中旬以來人民?對美元開始升值，市場預期趨于穩定。“另外，外儲下降的部分原因是企業通過購匯來償還外債，因此我國的外債風險是降低了。” 關于金融風險，馬駿認為，風險的大小取決于實體經濟的表現和市場化改革的進展，“實體經濟的改善，將有助于降低各類金融風險。我國正在推動的減稅降費、引導僵屍企業退出市場、發展股權市場、債轉股等改革都將有助于逐步降低企業的杠杆率和相關的金融風險。”

當記者問到評級公司對中國主權評級展望和一些機構的評級下調是否會影響中國經濟，馬駿認為影響不大。他說，“許多評級公司觀點的變化對市場參與者來說是?後的，評級或評級展望的變化并不一定影響債券價格或收益率。最近幾天的國際市場走勢就說明了這一點。”另外，由于過去半年多來，我國金融機構和企業開始對借外債變得更為謹慎，“用外?融資的需求正在減少，這些國際評級對我國機構融資成本的影響不會太大。”

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