中國A股Q2不看淡！

時序進入第二季，回顧今年開年時中國政府因推出斷熔機制造成A股元月崩跌逾20%，在歷經2月築底後，3月總算展開反彈攻勢，不但創業板指數漲幅高達19.05%，深證成指及上證綜指3月份也累計上漲14.93%和11.75%，在全球各大股票市場中表現相對亮眼。目前上證綜指在3000點附近徘徊，但中國股市有望在Fed暫緩升息時程、人民幣逐漸趨穩、深港通有望今年開通以及MSCI有望於6月納入A股、中國積極政策暖風吹送下，不斷為市場注入資金活水，第二季A股行情仍可樂觀看待。

華頓中國多重機會平衡基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券)經理人張巧瑩表示，中國經濟正經歷升級轉型的過程，股市震盪難免，自今年以來，中國整體經濟表現還算平穩，一旦經濟數據出現下行壓力，政府當局亦會採取積極『穩增長』政策來維持經濟成長。有鑒於中國政府財政赤字佔比不高，中國還有空間實施積極的財政政策。

從基本面來看，中國3月份最新公布的官方製造業PMI已重返榮枯線，自2月的49.0回升至50.2，同時，3月份官方非製造業PMI為53.8，較前月呈現擴張趨勢，顯示中國政府先前的財政與貨幣刺激政策正逐漸發揮效用。從資金面來看，外資對A股的熱情明顯升溫，從3月滬港通淨流入上海股市的累計資金為181.28億人民幣來看，整個3月份只有1個交易日是滬股通資金淨流出，其他則全部顯示為淨流入。張巧瑩表示，Fed升息預期暫緩、人民幣逐漸趨穩，將有效提升市場風險性偏好，從近期新增投資人數量、兩融餘額和滬港通淨流入來看，場外資金有持續流入跡象，種種利好對A股反彈有正向助益。

展望A股後市，張巧瑩亦看好中國股市中長期發展，並認為在貨幣政策寬鬆、財政政策積極、穩增長、促改革推進及政策面維穩的背景下，Ａ股將回歸慢牛態勢。目前中國官方訂定今年GDP增幅目標為6.5%~7%之區間，經濟成長亦將保持中高速之新常態，在人民幣走強、國家政策持續作多下，改革與創新仍是未來投資主軸，受益政策扶持以及中國經濟轉型的相關題材，例如一帶一路、中國製造2025、十三五計劃及互聯網+、醫藥、迪士尼題材股等均值得投資人留意。目前本益比仍在相對低檔，建議投資人不妨順勢而為，把握逢低布局良機。

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