投機資金撤退 大宗商品不再「任性」？

證券時報記者 魏書光

「任性」了4個月之後，生產商開始開工了，投機者見勢不妙開始撤離，大宗商品也開始被推薦「繼續做空」了。

統計顯示，今年以來，鋁價已反彈約22%，鐵礦石價格累計漲幅超過了30%，原油價格更是自2月11日起飆升50%。但是作為本輪反彈的龍頭品種，鐵礦石價格從3月18日的高點下跌了15%。在昨日，螺紋、橡膠、豆粕等熱門品種均出現不同程度下跌，使得市場投資者擔心。

「鐵礦石下跌根源在於礦企發貨加速，上周澳印巴鐵礦石裝貨量2250萬噸，環比增加530萬噸，加上鋼廠復產不及預期，鐵礦石現貨價格過去一周已經結束強勢地位，而期貨價格已經掉頭下跌了。」大宗商品研究機構商通社報告認為。

董家口碼頭是青島港擁有的世界最大鐵礦石碼頭，在這里可以靠泊40萬噸礦石船。今年一季度鐵礦石外貿量達到1300萬噸左右，與去年同期相比上升20%左右。如此巨大的增幅，尤其是3月份進口量大增，支撐了3月以鐵礦石、螺紋鋼期貨為代表的整個黑色系商品期貨價格的狂飆，其中螺紋鋼期貨在3月24日成交量超過了2280萬手，大連鐵礦石期貨在3月10日成交1045.9萬手，均刷新單日成交歷史紀錄。

如此巨量的成交背後，「有人辭官歸故里, 有人星夜趕科場」。一些投機資金正在抓緊撤離。巴克萊銀行在最新報告中稱，今年前兩個月大宗商品共獲得超過200億美元資金流入，為2011年以來最強開年表現，但預計這一態勢無法持續。報告指出，短短數周內投資者對銅和原油期貨極度看漲，但目前應該保持謹慎，因為實際上有投資者似乎已經開始撤退了。

目前，國際油價上行動力來自於原油空頭以前所未有的速度撤資。美國商品期貨交易委員會(CFTC)上周五數據顯示，截至3月22日當周，基金公司持有的原油空頭頭寸已降至近64000口，大約6400萬桶，平倉規模連續第七周下降，並創紀錄最高。而銅期貨及期權凈多頭持倉也連續兩周被減倉。

不過，總體上看，國內券商行業報告仍然對於後期持樂觀態度。其中，中金公司連續6篇針對多行業的系列調研結果顯示，市場對今年固定資產投資增速的悲觀預期正在好轉。基建率先復蘇，地下管廊建設加速，挖掘機下游需求回升。鋼鐵需求復蘇主要受益於西部地區的政府工程訂單。此外，基建、汽車、二線城市地產需求仍可期待。

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