深港通技術系統准備就緒 港股通試點方案修訂

國務院總理李克強在會見采訪十二屆全國人大四次會議的中外記者並回答記者提問時表示，現在內地和香港正在密切磋商，力爭今年開通深港通。對此，內地券商和香港方面均表示，深港通在技術系統上已基本准備就緒。

與此同時，近期上海證券交易所向各家證券公司下發了《港股通業務試點方案(2016年2月)修訂》，通知各券商為港股市場即將引入的市場波動調節機制(以下稱“市調機制”)和收市競價交易時段做好業務准備和技術改造。據消息人士透露，港股市場預計將於今年三季度正式引入市調機制和收市競價交易時段，港股通也將同步實施。

港股通或引入市調機制及收市競價時段

據悉，上交所此次修訂業務方案涉及的主要業務要點是更新交易時間，增加市調機制和收市競價交易時段。根據港交所的安排，港交所將於年內在證券市場推出收市競價交易時段，幫助被動型基金等投資者能按收市價執行交易，隨後引入市場波動調節機制，以保障證券及衍生產品市場持公平有序的操作。

由於市調機制適用的恆生指數及恆生中國企業指數成分股(現為81只)及收市競價交易時段適用的所有恆生綜合大型股及中型股指數的成分股、有相應A股在中國內地交易所上市的H股及所有ETF，均與港股通標的有交叉，因此港股通也要同步做相應的調整。

某大型上市券商港股通業務相關負責人表示，根據以往流程，券商在拿到修改規則後會對系統進行技術改造以及演練測試，預計需要幾個月的時間准備。目前，系統改造方案尚未出來。

據接近港交所的消息人士透露，市調機制和收市競價交易時段暫定於今年第三季度實施，收市競價交易時段或將於第三季度初先行推出，香港證券市場的收市時間將由目前的下午4點延至下午4點10分。而市調機制則可能將於第三季度末實施。但具體實施時間要市場演習、准備就緒後才能敲定。

市調機制不會對市場運行產生重大影響

根據港交所的資料，所謂市調機制，就是港交所對相關個股(均會有標識)及指數期貨合約的波幅進行調節，即在上午及下午持續交易時段中(上午及下午持續交易時段前15分鍾及午市最後20分鍾除外)，上述投資產品會不斷按動態價格限制被監測，有關價格須為5分鍾前最後一次交易價格的±10%(證券)或±5%(期貨合約)，若某只產品的下一個潛在執行交易價格超出動態價格限制之外，將觸發5分鍾的冷靜期，屆時有關產品僅可在固定價格限制范圍內買賣，與這只產品掛鈎的產品(如衍生權證)則不受影響。

冷靜期旨在讓市場參與者可以重新評估本身的策略及重設程序參數，交易將於冷靜期後恢復正常。每個交易時段(上午和下午)、每產品最多只能觸發一次冷靜期，每個交易時段觸發一次後，該產品不再受市調機制監控。

滬上中型券商人士表示，市場波動調節機制類似小“熔斷機制”但又不同於內地的熔斷機制。首先，調節機制是針對個股，目前只適用於恆指及恆生國企指數成分股(現只有81只股票)；其次，在同一持續交易時間段內僅觸發一次；三是冷靜期仍在交易，只是交易價格有上下限。預計推出後不會對市場運行產生重大影響。

港交所也指出，在香港市場引入市調機制並不是用來限制股價及指數漲跌，而是旨在緩和自動化交易引致的極端價格波動(譬如“閃崩”、程序錯誤等等)而可能對市場持公平有序的操作帶來威脅，以及控制證券及衍生產品市場之間相互關聯所產生的系統風險，尤其有關基准指數產品的風險。該機制與某些市場就證券交易限定每日價格范圍的每日漲跌停板制有所分別。

深港通系統基本准備就緒

上述大型券商人士也介紹，券商方面針對深港通的系統已經測試完畢，可以說基本准備就緒。不過，在開戶流程等規則方面可能會跟滬港通有所不同。

香港財政司司長曾俊華昨日表示，香港在深港通方面自去年來便已准備就緒，待中央拍板便可很快推行，但推行前要先做測試，宣布後也需要一些時間做准備工作。