JP摩根經理人調查：Fed若未推升美元 對新興市場有利

MoneyDJ新聞 2016-03-16 11:24:51 記者 郭妍希 報導

聯準會(Fed)即將在明(16)日公布貨幣決策，讓投資人態度轉趨觀望，新興市場這個月(3月)的跌深反彈走勢能否延續下去？專家認為，一切都要看美元是否走升。

新興市場在經歷長達9個月的下降趨勢後，最近兩個月出現跌深反彈。嘉實XQ全球贏家系統報價顯示，3月至15日為止，iShares MSCI新興市場ETF (iShares MSCI Emerging Markets ETF，代號為EEM.US)跳漲7.09%，先鋒富時新興市場ETF (Vanguard FTSE Emerging Markets ETF，代號為VWO.US)也勁揚了6.74%。

J.P.摩根認為，新興市場續彈與否，美元的走勢是關鍵。barron`s.com 15日報導，J.P.摩根分析師Adrian Mowat發表研究報告指出，調查發現全球基金經理人都在密切關注美元走向，多數仍對美元抱持多方看法，一般認為強勢美元通常對新興市場不利。

美元指數(U.S. Dollar Index)自一年前攀升至100.3點的高峰後，至今一直在95-100點之間徘徊，而懷疑美元多頭循環告終的人大都假設Fed將按兵不動。若美元並未因Fed接下來的動作而走強，那麼經理人認為這對新興市場非常有利。

除此之外，新興貨幣今(2016)年走勢相當穩健，隨著市場對新興貨幣的信心增強，投資人的確可能重拾貨幣套利策略。企業盈餘成長也是關鍵，拜原物料價格止穩、貨幣政策仍寬鬆之賜，企業經營環境有望改善，而市場會提前在盈餘翻轉前六個月就反應。

摩根士丹利(Morgan Stanley)分析師Matthew Hornbach日前才剛對新興市場示警，認為各國政策方向分歧，再加上新興國家得償還美元計價外債、美元牛市通常會以超漲收場等因素，美元在超漲前可能還有10-15%的升值空間，這也是大摩對新興市場、原物料價格看法保守的主因。另外，日圓則有望受避險需求推動，預估歐元兌日圓到2017年第1季為止可能會貶值16%。

大摩策略師Jonathan Garner也要大家沉住氣，因為1月底至2月初恐怕並非亞洲/新興市場本波空頭循環的底部，熊還沒離開，建議大家利用本波反彈出脫持股、而不是跟著股價追高。

MarketWatch曾於2月15日報導，根據J.P.摩根證券(通稱小摩)策略師Mislav Matejka發表的研究報告，部分技術指標顯示，股市短期內有遭超賣的跡象，近期有反彈的機會，且力道將比1月底那波6-8%的行情還要強勢且持久。報告舉出的其中一項訊號是，美國散戶投資人協會(The American Association of Individual Investors；AAII)的多空指標已下滑至負29點，創2031年4月以來新低。

不過，Matejka也建議投資人把這次反彈視為出售股票的機會，因為2016年股市展望仍然保守、預估下半年可能會進一步走弱。

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