廣達(2382) 存貨增至 8,561 億元！資金集中在新世代機櫃的零件

2026年11月11日（優分析／產業數據中心報導）⸺ 廣達(2382-TW) 第 3 季底存貨 8,561 億元，比第 2 季底增加 659 億元、季增 8.3%。公司說明，存貨增加是為了因應新世代 GPU 平台的 AI 伺服器機櫃在第 4 季進入小批量生產，高單價的關鍵零組件也陸續進料。

同一張資產負債表上，應收帳款也跟著放大。第 3 季底應收帳款 9,318 億元，比上一季底增加 21.7%、淨增約 1,660 億元。公司說明，應收帳款增加主要反映營業收入的成長；第 3 季合併營收 1.12 兆元、季增 7.6%，應收帳款的增幅高於營收。

存貨與應收帳款的絕對金額雙雙創下單季新高，週轉效率則變好。公司指出，整體現金週轉天數比 2025 年同期縮短逾 2 週；現金及短期投資 3,120 億元，比上一季末的 3,272 億元小幅下滑。

高單價機櫃占用資金

營運資金的需求變大，原因在產品單價。公司表示，數百萬美元等級的 AI 機櫃讓關鍵零組件的金額占比放大，備料與應收的金額同時被推高，公司透過適度融資與多元籌資管道維持現金流的彈性。

2026 年 7 月底完成訂價、8 月初發行的海外存託憑證就是其中一筆。這次發行總金額 21.64 億美元、稀釋股權約 5.97%，公司公告的資金用途是支應外幣購料需求。

資金的成本也反映在業外。第 3 季淨利息費用 22.9 億元，比第 2 季的 16.9 億元增加；第 3 季淨匯兌收益 39 億元，其他業外收入 10.7 億元，三項合計的業外收支淨額約 26.8 億元。

公司表示，將持續控管存貨與應收帳款，並監控帳齡與帳款品質。

如下圖，根據優分析產業資料庫，存銷比是存貨除以近三個月營收，2026 年 9 月為 0.77 倍，近三個月營收合計 1.12 兆元，低於 2022 年的 0.99 倍，也低於 2025 年最高的 1.01 倍，顯示存貨金額變大是營收同步放大的結果。

（資料來源：優分析產業資料庫）

存貨 8,561 億元對應的是第 4 季要出貨的新世代機櫃，公司說明這是因應新機櫃進入小批量生產的備料。這筆備料能不能轉成營收，看的是新機櫃量產的節奏，以及客戶的提貨時間有沒有照原訂規劃走。

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